星宇股份、科博达、均胜电子……谁是成长能力最强的汽车电子电气系统企业？

本文为企业价值系列之一【成长能力】篇，共选取23家汽车电子电气系统企业作为研究样本。

成长能力评价指标有营收复合增长、净利润复合增长、扣非净利润复合增长，以及经营净现金流复合增长，并以近五年经营数据作为参考。数据基于历史，不代表未来趋势；仅供静态分析，不构成投资建议。

从近五年营收复合增长来看，菱电电控、卡倍亿、均胜电子、星宇股份等4家企业复合增长超过20％，其中菱电电控复合增长达到42．16％。 菱电电控主营业务包括汽车发动机管理系统、摩托车发动机管理系统、纯电动汽车动力电子控制系统、混合动力汽车动力电子控制系统的研发、生产、销售和技术服务。 收入构成上，产品销售收入为主要收入来源，收入占比达到91．90％，毛利率29．94％。

从近五年净利润复合增长来看，菱电电控、合兴股份、星宇股份、光庭信息、云意电气等5家企业复合增长超过15％，其中合兴股份复合增长达到43．94％。 合兴股份主营业务是汽车电子、消费电子产品的研发、生产和销售。主要产品有汽车电子产品、消费电子产品。 收入构成上，汽车电子收入占比69．59％，毛利率34．62％；消费电子收入占比22．35％，毛利率40．25％。

从近五年扣非净利润复合增长来看，菱电电控、合兴股份、星宇股份、光庭信息等4家企业复合增长超过20％，其中星宇股份复合增长达到37．81％。 星宇股份专注于汽车（主要是乘用车）车灯的研发、设计、制造和销售，产品主要包括汽车前照灯、后组合灯、雾灯、日间行车灯、室内灯、氛围灯等。 收入构成上，车灯为主要收入来源，收入占比达到93．62％，毛利率27．40％。

从近五年经营净现金流复合增长来看，沪光股份、星宇股份、均胜电子、松芝股份等4家企业复合增长超过20％，其中沪光股份复合增长达到376．47％。 沪光股份主营业务是从事汽车线束的研发、制造及销售，主要产品包括成套线束、发动机线束及其他线束，产品涵盖整车客户定制化线束、新能源汽车高压线束、仪表板线束、发动机线束、车身线束、门线束、顶棚线束及尾部线束等。 收入构成上，成套线束收入占比65．51％，毛利率15．99％；其他线束收入占比19．01％，毛利率12．24％。

汽车电子电气系统企业成长能力

注：成长能力榜单中，各项指标得分按照10／23的比例换算得出，综合得分为各项指标的平均值。如某个指标有数值，但没有得分（即表格为空格），则该指标权重会下降。

关键词： 星宇股份 汽车电子 电气系统