世界聚焦：明阳智能、金风科技、三一重能……谁是偿债能力最强的风电设备企业？

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本文为企业价值系列之四【偿债能力】篇，共选取22家风电设备企业作为研究样本。

企业偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力。静态的讲，就是用企业资产清偿企业债务的能力；动态的讲，就是用企业资产和经营过程创造的收益偿还债务的能力。

评价指标有资产负债率、流动比率、速动比率以及现金流量比率，并以近五年经营数据作为参考。数据基于历史，不代表未来趋势；仅供静态分析，不构成投资建议。

从近五年资产负债率来看，金雷股份、双一科技、日月股份等3家企业在30％以下，其中双一科技平均资产负债率17．64％。双一科技实行以销定产，公司生产部门根据销售订单确定生产计划。公司从订单到交付实现全程计划管理，合同评审、采购计划（ERP系统）、生产计划、详细作业计划和质量控制计划实现表单化管理，有序的生产管理模式使产品交付可预期、可控。

从近五年流动比率来看，金雷股份、双一科技、禾望电气、海力风电、日月股份等5家企业超过3，其中海力风电平均流动比率为3．30。海力风电采用“以销定产”的生产模式，根据销售合同、客户提供的图纸方案及供货计划等组织生产，主要为大型风电整机厂商、风电场施工商、风电场运营商提供风电塔筒、桩基等定制化产品。

从近五年速动比率来看，金雷股份、双一科技、日月股份、海力风电、禾望电气等5家企业超过2，其中日月股份平均速动比率为4．34。日月股份主要采取按单式生产、分工序制作的生产模式。公司将在 2021 年内将形成 22 万吨自有大型产品的精加工产能。

从近五年现金流量比率来看，双一科技、海力风电、日月股份、恒润股份等4家企业超过0．2，其中吉鑫科技平均现金流量比率为0．55。因不同客户对风电铸件产品的外观尺寸和性能指标均有不同的要求，吉鑫科技按照客户的订单来安排生产计划，实行“以销定产”的模式。

风电设备企业偿债能力

注：偿债能力榜单中，各项指标按照10／22的比例换算得出，综合指数为各项指标的平均值。如某个指标有数值，但没有指数（即表格为空格），则该指标权重会下降。

关键词： 日月股份 偿债能力 速动比率