宏观经济复苏趋势明确 银行股开启一波上扬走势

12月3日，银行板块异动，青岛银行、郑州银行封板，成都银行、厦门银行、长沙银行、西安银行等集体拉升。

近期，银行股开启一波上扬走势。Wind数据显示，中信银行指数自10月份以来已经累计上涨16%，在各板块中表现突出。此外，根据上市公司三季报，截至今年三季末，保险资金共现身56个行业、358家上市公司前十大流通股，银行仍然稳坐险资重仓第一大板块，并在三季度继续加仓。

对于此轮银行股上涨，分析认为，银行股是当前低估值蓝筹的典型代表，基本面向好叠加低估值，是这类公司当前估值修复的主要动力。

中金公司表示，9月末以来，A股和H股银行指数已较低位上涨16%和25%，部分市场参与者对银行股上涨的可持续性和上涨空间存在疑虑。目前银行处于未来5个季度业绩V型反转的起点，处于风险溢价因素反转的起点，处于估值仓位反转的起点。宏观经济复苏趋势明确，流动性环境亦有利于银行业绩表现，向前看，预计A股和H股银行指数未来3-5个季度的上涨空间分别为50%和60%。个股层面，推荐估值修复逻辑的兴业银行、光大银行和四大行，以及凭借高效公司治理和商业模式有望录得更高盈利能力和估值水平的招商银行、平安银行、宁波银行、常熟银行。

民生证券表示，未来随着货币政策边际收紧，十年期国债收益率有望上行，助力银行板块与成长股的相对估值提升。临近年底，资金具有从高估值板块向低估值板块切换的需求，历史上12月份的上涨概率和平均涨幅也高于其他月份。作为基本面改善的低估值板块，银行股有望受到资金青睐。从个股角度出发，近期在基本面和资金面的共同催化下，头部个股启动估值修复行情，但由于估值修复呈现出集中于少量个股且涨幅普遍偏低的特征，板块内部补涨行情值得关注。

关键词： 宏观经济 银行股 货币政策