鹏博士：壮士断腕，东数西算？

原标题：鹏博士：壮士断腕，东数西算？

信创时代下，我们的工作、生活早已和数据中心及云计算密不可分。

今年1月，北京冬奥会通过阿里云向全球转播，这是奥运史上首次由云计算替代传统IT，承载奥运的组织、运营和赛事转播。

2月，“东数西算”工程正式全面启动。布局8个算力枢纽和10个集群，利用资源集中优势，促进数据中心高效、绿色化发展，带动数据中心产业由东向西转移。

在项目启动以前，多个云计算公司已提前入局。阿里云的张北数据中心和在建中的宣化数据中心，位于“东数西算”工程中的京津冀枢纽。华为云、腾讯云也在贵州、内蒙古等地建立了数据中心。

为什么要由“西”算？简单来说，一是为了降低能源消耗的成本，二是为了带动西部地区的新发展。

数据中心是支撑云计算服务的基础设施，“数”已布局多个西部地区，接下来“算”的逐渐转移将更利于东西部区域的协同发展。

“东数西算”的概念提出之前，云计算企业已遍地开花,开发的产品数不胜数。而过去做传统IDC业务的企业，不得不思考转型，以应对新技术带来的挑战。

今天要说的鹏博士[600804.SH]，原本的主营业务是互联网接入，也就是提供宽带服务，近几年不断向数据中心和云网业务方向转型。

曾耗资约18亿将全国最大的民营宽带运营商——长城宽带收入麾下，后以100万元贱卖，最近又公告将以1.6亿美元的价格转让太平洋光缆数据公司100%股权。

高开低走的鹏博士，几乎卖光了原有的核心业务，2021年的年报，注定不太好看。

业绩预告亏损

根据业绩预告，2021年预计获得营收42.28亿，同比减少10.12亿；归母净利润亏损8.24亿，扣除非经常性损益后归母净利润亏损19.77亿。

可以看出，近5年鹏博士的营收持续下滑，2019年因计提大额固定资产、商誉等资产减值准备巨亏57亿。

2021年同样地，又一次因计提在建工程、固定资产等资产减值准备约22.46亿，将本就困难的公司拉入深渊。

除了资产减值产生的巨大影响以外，鹏博士剥离长城宽带业务、转让数据中心部分资产与业务后，合并范围内的子公司减少，导致营收受到重创。

曾经长城宽带是个香饽饽，但在“提速降费”的政策下，面临中国电信、中国联通以及后崛起的中国移动的三面夹击，民营宽带太难了。

而数据中心是重资产运营模式，资金需求非常大，对于目前深陷亏损、剔除预收账款后资产负债率高达75%的鹏博士来说，是个沉重的负担。

转型路上再三受挫

壮士断腕也是无奈之举，鹏博士战略性放弃与三大运营商在家庭宽带领域正面对抗，转而提供运维服务。

虽然只保留了北京和上海的互联网接入业务，但家庭网络业务的毛利率是所有业务中最高的，达到81%。

尽管如此，年报中透露出未来发展的方向将逐渐倾向于轻资产化，智慧云、家庭云服务将成为主要业务。

近2年通过处置部分子公司和数据中心获得现金流，一方面可以缓解目前的资金困境，另一方面彻底放弃拖后腿的业务，加快转型的步伐。

1、贱卖长城宽带

10年前鹏博士耗资约18亿买入长城宽带，曾带来营收的飞速增长。但从2018年起，长城宽带逐渐开始亏损，2019年巨亏严重拖累母公司。后以100万的价格被甩卖，表面看是母公司剥离不赚钱的业务。

可疑的是，在甩卖长城宽带前数月，鹏博士对其26亿债权转为长期股权投资。尽管长城宽带已无力偿还借款，但此时增资实在令人疑惑。

很可能是收回无望，索性放弃债权，优化资产负债结构以后加速出手。但该行为有损害上市公司权益的嫌疑，曾引来证交所问询。

2、出售太平洋海底光缆项目

2017年鹏博士的子公司以9000万美元收购PLD Holding Limited，该公司与全球知名互联网公司联合建设了世界第一条直接连接中国香港和美国洛杉矶的海底光缆系统，即PLCN项目。

原本项目建成后，将极大地满足电信运营商、云计算、数据中心服务提供商等企业的国际通信带宽需求。但受国际形势影响，该项目一直未运营，且未来取得运营牌照的可能性极低。

截止2021年底，项目已完工，累计投资30.05亿注定是打水漂了。针对这一盈利无望的项目，在建工程计提50%减值准备，并且将以1.6亿美元价格尽快出售。

为了向云计算服务的方向加速转型，鹏博士真的急了，不仅亏本转让资产，还计提了多项资产减值。

各种资产减值损失轮番上阵

1、在建工程

经过中介机构对海底光缆项目的评估，在建工程预计计提减值准备17.18亿。

之所以急于计提减值并且快速转让出去，还有一个原因：避免在建工程转入固定资产以后，每年带来2亿多的折旧而拖累净利润。

2、固定资产

2019年之前，鹏博士的固定资产超过百亿，90%左右是城市宽带的线路和专用设备。

后续考虑到宽带业务已无法和三大运营商抗衡，且用户流失严重，尤其是三、四线城市已无法获得现金净流入，因此对线路和设备计提了30亿资产减值。

2021年互联网接入业务仍然严峻，线路和设备基本已无商业价值，因此又将计提1.55亿资产减值。

从第三季度报表数推算，固定资产目前的价值已低于20亿，离轻资产化的目标似乎又更近一步。

3、信用减值

宽带公司多采用预收款项的方式为用户提供服务，但鹏博士也有不少应收款。除了应收企业客户服务款、资产转让款、保证金及押金以外，还有部分往来款未列明细，存在资金被占用的风险。

近三年应收款项持续走高，2021年全年预计计提信用减值准备约3.13亿，主要来自应收深圳一深达公司股权转让款。

4、商誉

商誉曾在2019年爆过一次雷，原本账面商誉主要来自收购长城宽带和北京电信通，分别为15.37亿和3.56亿。

鹏博士已预计宽带业务将产生巨亏，便索性对商誉一次性大清洗，计提了20亿商誉减值，目前账面还有3695万。

虽然业绩预告中暂未披露商誉减值信息，但后续仍有可能要清理完剩余的商誉。

总结

借助一系列甩包袱的操作，鹏博士把资产负债率降低了10%，但目前资金负担仍然很重。

7个股东质押了4.6亿股股票，合计占流通A股的33%；一年内到期的短期负债约23亿，但账面货币资金仅有3亿。

借助卖资产回笼现金流也许能解燃眉之急，搭上“东数西算”的热门概念也许能短暂地收获一番关注，但想要获得长远发展，还得专注于经营核心业务和提升盈利能力。

关键词： 数据中心 固定资产 在建工程