当前快讯:方升研究 | 产业投资一哥遭遇滑铁卢，张江高科浮亏近10亿

4月30日，张江高科(600895.SH)发布2021年度业绩公告。

2021年，张江高科营业收入约为20.97亿元，同比增长169.13%；归属于上市公司股东的净利润约为7.4亿元，同比减少59.35%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约为8.3亿元，同比减少55.63%。

(资料图)

期内，张江高科经营活动产生的现金流量净额约为-4.28亿元，同比减少359.98%。

2021年，因张江高科下属子公司持有的以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产（已上市股票）本期公允价值大幅减少，减少投资收益94,401万元，影响归属于上市公司股东的净利润-70,801万元；而上年同期该项金融资产增加公司投资收益216,072万元，影响归属于上市公司股东的净利润162,054 万元。

因此，虽然本年度张江高科营业总收入大幅增长，但因投资收益大幅下降，导致归属于上市公司股东的净利润74,062万元较上年减少59.35%。

作为全国科技投行的领头羊，张江高科一向被业内视为产业投资的高手，这一次属于玩了一辈子鹰，被鹰啄了眼睛。实际上方升研究在2021年阅读相应财报的时候就发现了这一问题。

（数据来源：张江高科年报）

可以看到，2021年年报中的两项对比，营收翻倍，而投资收益亏损近5亿，如果对比去年，差距将近28亿。

（数据来源：张江高科年报）

从单列中可以看出，卖了2个亿的股权，持有拿了1个多亿的收益，再加上点零敲碎打的散钱，最后亏了4.87亿。

再往下看

（数据来源：张江高科年报）

这8个多亿的亏损主要是来自投资板块，一共亏了9个多亿。说明亏损主要来自于浩成公司。

（数据来源：张江高科年报）

最终我们找到了集团和高科共同持有股权投资平台，Shanghai ZJ Hi-Tech Investment Corporation。之前方升研究介绍过，这家公司是张江科投和浩成分别持有50%，过往的数据显示，投资收益主要来自这个平台。

这个平台持有多个上市和准上市公司股权，其中包括微创医疗、川河集团、点点客、百事通等公司股权。而影响最大的要数微创医疗，2018年高科售罄嘉事堂、康德莱后，2020年继续减持安集科技、心脉医疗。而微医无疑就是接下来的扛把子了。

（张江系总体投资收益，数据来源方升研究统计）

好多小伙伴是否还记得，去年很多媒体是如何形容张江高科的股权投资的：

去年方升研究明确指出了张江高科的投资收益大幅提高的原因，今年就好像做了一个过山车，因为微医的股价在这两年里就是一个过山车，还是大型过山车。

至此，港股生命健康股份自2021年7月开始杀跌，完全主宰了张江高科的投资收益，可谓涨也微医，跌也微医。动的是微医的股价，不是我张江高科的业务。懂了么？

从这张图来看，港股的杀跌还没有完全到底，也就是说对于张江高科的业绩影响还没有停，看来炒股真的不太好炒。

关键词： 张江高科 投资收益 上市公司股东