当前速递！获取满意的投资回报不需要成为专家

巴菲特在2013年致股东的信中写道：在伯克希尔，我们情愿拥有一家好公司非控制性但大比例的持股，也不愿意100%拥有一家普普通通的公司。就好像我们宁愿拥有希望之星的一部分，也不愿要一整颗人造钻石一样的道理。

只投资优质公司的股票，因为优质的公司年复一年地创造净利润，为投资者带来可观的回报。而普通的公司身上有各种各样的问题，往往一个问题解决了，另一个问题又冒了出来，很麻烦。投资要有洁癖，只与优秀的公司为伍，会轻松很多。

巴菲特写道：获取满意的投资回报不需要成为专家。当然如果大家本身不是专家，那就要认识到自己的能力圈，并遵从一个合理的规律。保持简单，不要偃苗助长。当有人承诺让你赚笔快钱的时候，立即答复“不行”。

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投资越简单越好，只关注一个变量比关注多个变量轻松很多。价格永远围绕价值波动，理论上股价的上涨与净利润的上涨保持一致，只要净利润每年都在上涨，股价也会每年上涨。不要想着赚快钱，每年从股市赚取几倍甚至几十倍的利润，这是不可能的。尊重规律，降低预期，依靠复利来实现财富的保值增值。

巴菲特写道：关注你所考虑投资的资产未来的产出。如果大家觉得难以估计一项资产的未来盈利，那就忘了它，放弃它。没有人能估计所有的投资回报，无所不知也是不需要的，大家只需要理解自己的行为就可以了。

如果大家关注的是资产未来可能被接手的价格，那么这就是投机。投机没有什么不好，但是我知道我不能总是投机正确，我也怀疑那些声称自己可以持续投机成功的人，掷硬币时第一轮有一半人会赢，但是这些人如果继续不断玩下去都不会有赢家。另外，一项资产近来持续升值绝不是一个买入的理由。

在股市投资，要清楚地知道自己赚的是什么钱，是内在价值增长的钱，还是估值提升的钱。投机也能赚钱，但是更多地赚的是运气的钱。运气不可持续，所以投机赚钱更多是一次性的。

巴菲特写道：在投资时，我只考虑资产的产出，而不是它们每天的估值。最后的赢家是把精力用在球场上的人，而不是紧盯着记分板的人。如果大家周末不看股价的时候可以放轻松，那么试着工作日的时候也这么做。

总结宏观形势，听信别人的宏观分析或者市场分析都是浪费时间。实际上，这甚至是危险的，它会模糊大家对真正重要的事实的看法。每当我听到电视评论员流利地分析着市场的下一步走势，我就会想起曼托犀利的评论“你不坐到直播间里去都不知道原来棒球比赛这么简单”。

要善于抓住主要矛盾，把时间和精力放在最应该关注的事情上，而不是细枝末节上。对一家企业来说，宏观经济、政策等外因都是业绩的推动性因素，企业的技术、研发、市场竞争力等内因才是业绩增长的主要因素。内在价值的增长主要是内因起作用，所以要把精力放在企业的业绩上面。

巴菲特写道：我大多数的投资分析都是从格雷厄姆写的《聪明的投资者》中学到的。1949年我买到了这本书，从此我的投资生涯完全改变。在阅读这本书之前，我在投资的世界四处游荡，尝试每一种投资方法。很多我读到的方式曾吸引我：我试着自己画图，用市场标记预测股价走势。也曾坐在交易大厅里盯着交易带，听评论员的评论。这些都很有趣，但是我始终被找不到归宿的感觉困扰。

而格雷厄姆的理论完全不同，它逻辑清晰，容易理解，这些观点指导着我今天的投资体系。我已经不记得买《聪明的投资者》第一版花了多少钱，不管是多少，它都证明了格雷厄姆的格言：价格是你付的数字，价值才真正是你得到的。在我所有的投资当中，买这本书应该是最划算的一笔。

知道自己在股市中赚的是什么钱，以及怎么赚钱，才能形成自己的投资体系。买股票就是买入公司的股权、能力圈、安全边际、市场先生等等价值投资的理论很简单，一看就懂，但是由于人性的弱点，要实践起来却很难。只有骨子里接受了价值投资的思想，排除外界及内心的干扰，坚持实践下去，才能成功。

关键词： 格雷厄姆 价值投资 知道自己