【环球速看料】汉森制药董事长短线交易被罚 公司投资收益高度依赖三湘银行股权

实控人、董事长接连因证券交易被查，汉森制药内控管理或存漏洞

《中国科技投资》记者 赵林 龙敏

(资料图片仅供参考)

近日，汉森制药（002412.SZ）发布公告称，公司董事长、总经理刘正清涉嫌短线交易，被中国证券监督管理委员会湖南监管局（以下简称“湖南监管局”）下发《行政处罚事先告知书》（以下简称“告知书”），并对其予以警告，同时处以10万元罚款。

这并非汉森制药首次因证券交易被查，2021年10月，汉森制药实控人刘令安因涉嫌操纵证券市场被中国证监会立案调查，至今未披露调查结果。除此之外，汉森制药因未按规定披露与实控人刘令安之间的关联交易，于今年8月收到深交所监管函。

近年来，汉森制药收购或参股多家公司，以扩张经营发展，但其营业收入仍高度依赖单一产品“四磨汤口服液”，利润增长缓慢。而利润占比中，最高的为非主营业务投资收益，即主要来源于对湖南三湘银行股份有限公司（以下简称“三湘银行”）的股权投资收益。

董事长、实控人因证券交易被查

告知书显示，刘正清于2014年授意“胡某某”开立资金账户，下挂上海股东账户和深证股东账户。2015年2月5日至2020年7月28日，“胡某某”证券账户银证转账转入资金来源于刘正清自有资金和借用资金，转出资金亦转向刘正清银行账户，同时用于偿还刘正清借款，所有盈亏由刘正清承担，证券账户、第三方存管银行账户亦由其保管。

此外，“胡某某”证券账户交易汉森制药由刘正清和“刘某某”两人共同操作，刘正清委托“刘某某”盯着证券账户，下单设备主要为刘正清的手机、办公电脑和“刘某某”的手机。结合账户开立、资金往来、交易设备和询问笔录情况，湖南证监局认为，刘正清为证券账户的实际控制人。

从成交金额看，2015年2月27日至2020年7月28日期间，“胡某某”证券账户共有28个交易日交易汉森制药股票，累计买入67.28万股，成交金额1137.99万元，累计卖出186.22万股，成交金额3195.73万元。目前，刘正清向汉森制药返还了通过短线交易获得的收益135万元。

最终，湖南证监局根据《证券法》第一百八十九条的规定，决定对刘正清给予警告，并处以10万元罚款。

IPG中国区首席经济学家柏文喜告诉《中国科技投资》记者：“短线交易容易扰乱证券市场的交易秩序，向市场传达出不真实的交易信息，而上市公司的高管如果涉及短线交易的话，往往还会与内幕消息和内幕交易有关，更会涉嫌犯罪，会给资本市场的运行秩序以及公众投资人利益造成损害。”

值得关注的是，这并非汉森制药第一次因证券交易被调查，2021年10月下旬，汉森制药发布公告称，实控人刘令安因涉嫌操纵证券市场被中国证监会立案调查，至今尚未披露调查结果。

财报显示，汉森制药控股股东为海南汉森控股（有限合伙）（以下简称“海南汉森”），其持有汉森制药股份比例为42.13%；而海南汉森的实控人即刘令安，持有海南汉森股权比例为68%。

除此之外，汉森制药因未按规定披露与实控人刘令安之间的关联交易，于今年8月收到深交所的监管函。据深交所披露，刘令安在2017年至2019年期间，以个人账户转账的形式，为汉森制药全资子公司云南永孜堂制药有限公司（以下简称“云南永孜堂”）账外代垫销售费用，合计代垫约1564.19万元。因此，湖南证监局亦对汉森制药采取责令改正的行政监管措施。

值得玩味的是，2021年4月末，汉森制药曾发布《内部控制鉴证报告》，该报告对汉森制药截至2020年12月31日止与财报报表相关的内部控制的有效性发表鉴证意见，并认为汉森制药于2020年12月31日在所有重大方面保持了与财务报表相关的有效内部控制。

今年9月初，汉森制药发布整改公告，其表示代垫费用事项对公司2017年至2019年的净利润影响数合计为1564.19万元，目前已对2017至2019年年度报告的相关数据进行会计差错更正并披露。

“违规证券交易事件频发，一方面和市场参与者及上市公司内部人员的法律法规意识不强、抱有侥幸心理有关，另一方面也和市场监管不到位、处罚措施、处罚力度过轻有关。因此监管方面需要利用科技进步成果来进行大数据联动以加强监管，同时还要从监管立法的角度强化违规违法处罚力度，以实现惩前毖后之效果。”柏文喜分析道。

财经评论员张雪峰向《中国科技投资》记者表示：“操纵证券市场的当事人一般来说都是为了自己的经济利益，但却会破坏整个证券市场的公平竞争环境，同时也不利于健康良好的投资风气形成，违规证券交易事件的频发，会影响中小投资者对于中国证券市场的信心，同时对上市公司的董监高也会产生不良示范效应。

“证券市场对上市公司董监高而言，更多的是一种融资功能，但上市公司董监高应该秉持平淡之心，克制住巨额利润的诱惑，专注于公司主业发展，从证券市场上获取到资金需求之后将更多精力放在上市公司本身发展上，放在长期价值的创造上，上市公司状态的好坏甚至会影响到整个中国经济的发展状态。”张雪峰补充道。

利润依赖银行股权投资

公开信息显示，汉森制药自上市以来，为加快经营发展，于2013年收购云南永孜堂80%股份，2016年云南永孜堂成为汉森制药全资子公司，主打高原植物药；2014年汉森制药投资设立全资子公司汉森健康产业（湖南）有限公司，开展中医药健康产业业务；此后分别认购三湘银行15%的股权、长沙三银房地产开发有限公司（以下简称“三银地产”）15.8%的股权，参与金融及地产行业业务运营管理。

然而，从汉森制药近年业绩看，控股及参股公司并未给其带来新的利润增长点。汉森制药独家产品为“四磨汤口服液”，营业收入亦主要来源于这款产品，2022年半年报显示，“四磨汤口服液”营收占比约57.06%。排名第二的则是云南永孜堂的“天麻醒脑胶囊”，营收占比为14.54%。

但云南永孜堂的产品并未助推汉森制药利润增长。2013年汉森制药以2.82亿元收购云南永孜堂后，同时新增1.56亿元商誉。但自2014年以来，汉森制药净利润并未明显增长，其2014年末净利润为1.20亿元，2021年末净利润为1.35亿元，期间净利润最高数额为1.61亿元，截至2022年6月末仅为0.79亿元。

这期间云南永孜堂净利润占汉森制药的比例仅在11%-25%之间，此外，2019年末至2021年末，汉森制药分别计提商誉减值4612万元、2634万元、3963万元，主要原因即云南永孜堂的商誉减值损失。

从汉森制药财报看，其利润占比最高的竟为投资收益，截至2022年6月末，汉森制药投资收益为0.27亿元，占利润总额的比例为30.04%。而汉森制药投资收益主要来源于，按权益法核算的三湘银行投资收益。

2014年，汉森制药以不超过5亿元的自筹资金参与投资设立三湘银行，持股比例为15%。2016年末三湘银行经原中国银监会湖南监管局正式批复开业，包括刘令安在内的五人被核准董事任职资格，同时核准刘令安副董事长的任职资格。目前，三湘银行官网显示，刘令安仍是该行的董事、副董事长。

此后，汉森制药大部分投资收益均来源于三湘银行。最近几年的财报数据显示，2018-2021年，汉森制药从三湘银行获得的投资收益分别为2299万元、4780万元、5502万元、6742万元；截至2022年6月末，这一投资收益为2743万元，基本覆盖汉森制药所有的投资收益。

但汉森制药参股的另一家房地产企业三银地产与三湘银行却形成鲜明对比，其投资收益连年为负。2018年，汉森制药出资6320万元参股三银地产，持股比例15.8%。但2018年至2021年末，三银地产贡献的投资收益分别为-4.95万元、-64.03万元、-165.96万元、-58.01万元；截至2022年6月末，该数据为-76.17万元。

针对汉森制药业绩情况，《中国科技投资》将持续关注。记者就汉森制药证券交易、产品业绩等问题致函汉森制药，截至目前，尚未收到回复。

关键词： 汉森制药 投资收益 上市公司