焦点讯息：社保基金扩大市场化股权基金投资规模，给普通投资者怎样的启示？

9月27日，全国社保基金出台了《全国社会保障基金理事会实业投资指引》，明确社保基金将持续加大实业投资力度，提升实业投资在基金资产中的占比。强化对关系国家安全、国民经济命脉和国计民生领域的长期股权投资，扩大市场化股权基金投资规模。

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这一消息无论对于私募股权市场落实国家创新驱动发展战略，还是对创业投资、私募股权等管理人缓解募资压力、专注投资本业，都有着重要意义。

加大直接股权投资力度

开展结构化基金投资

社保基金会自2004年起开展实业投资，取得了良好业绩，特别是近十年来实现了跨越式发展。截至2022年6月末，社保基金会累计投资规模近3000亿元，取得投资收益超过2400亿元。其中，直接股权累计投资超过2000亿元，投资收益超过1800亿元，年化投资收益率约12%；股权基金累计投资超过800亿元，投资收益超过500亿元，年化投资收益率约14%。

在直接股权投资当中，社保基金已投资了符合国家战略、关系国计民生的投资项目，如国家管网、京沪高铁和中广核风电等项目，以持续加大对清洁能源、基础设施、粮食安全等重点领域的投资布局。

此次《指引》进一步提出，社保基金要不断优化基金权益资产配置结构，持续加大实业投资力度，提升实业投资在基金资产配置中的占比，进一步发挥实业投资资产收益稳定、波动较小的重要作用，拓宽直接股权投资的范围和领域。

同时，扩大市场化股权基金投资规模。结合基金中长期配置需要，构建股权基金二级资产配置体系。全面覆盖综合型、行业垂直、母基金、特殊机会等不同类型管理人，配置创投、成长、并购、不良资产、夹层等不同策略基金，发挥管理人专长及优势，有效分散投资风险，实现多元化、跨周期、长期稳定的投资回报。

“长线资金”入市

增强市场信心

作为重要的“长线资金”之一，社保基金会一直以来备受私募股权界的关注和期待。长线资金支持是促进一级市场高质量发展的重要支撑，“国家队”的表态和入场，能够带动其他资金参与一级市场的意愿。

2004年以来，社保基金撬动社会资本约1.6万亿元，为近6000家企业提供资本金支持，取得了良好的投资收益和社会效益。

从2021年起，有关部门就多次发文鼓励银行理财子、养老金、保险资金依法依规投资私募股权、创投基金，此次《指引》进一步提出了更加具体的投资方向、考核标准等，对于实业投资、中小企业投资，尤其是硬科技和战略新兴产业的投资来说，是一个标志性事件，让一线投资人倍感振奋。

股权投资

资产配置不可或缺

社保基金是全国人民的养老钱，事关国家安全和社会底线的钱，所以一直以来在大家的印象中，社保基金是不能亏、也不许亏的，国家对社保基金投资的要求和目标，核心是保值。

因此，从过往的投资项目来看，社保基金的投资向来十分稳重，此次社保基金表示将扩大长期股权投资规模，即是“稳中求进”的一次突破，也表明在有专业团队运作、严格防控风险的情况下，股权投资是长期资产配置、资产稳定增值的重要途径。

股权投资发现、赋能、陪伴那些具有高成长性的企业从诞生到成熟，这种独特的长期投资和投后管理（上下游客户推介、开拓融资渠道和企业战略规划）决定了私募股权投资有望创造更高的收益。

同时，股权投资的估值体系和二级市场也有所区别，与股票、债券、房地产等其他资产相关性较低，因此是构建组合多元化策略和分散化投资的优质选择。

近年来，私募股权基金在高净值人群的资产配置中越来越重要。过去6年，中国股权投资市场规模增长近5倍。2021年度中国私募股权融资总额达到了13737亿元，同比增长36.8%，并超越2018年峰值。

但股权投资对投资者的专业性要求很高，包括应对复杂的投资结构和运行机制，准确评估创业公司的财务数据、管理团队和发展前景，这些信息的可获得性远没有上市公司的高。所以对于广大投资者来说，通过私募股权基金参与股权投资是最高效、安全的途径。

在选择投资机构时，投资者可以参考基金过往业绩和排名，重点考察股权基金管理人的背景。股权基金的投资业绩，很大程度上和管理人的眼光相关，只有专业的眼光，才能提前布局，最终收获不菲的回报。

关键词： 社保基金 股权投资 资产配置