全球热文：达晨22年投资成绩单：从0到360亿，累计收获132个IPO

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来源：IPO Global

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作者：Neeko

摄影：Bob君

从投资阶段上来看，达晨创投以A轮、B轮投资为主，其中A轮投资占比高达44%，其次分别为B轮18.4%、天使及种子轮8.5%，后期阶段项目投资数量占比较低。达晨投资的全部企业中，有61%成功进入下一轮融资。

达晨创投成立于2000年4月，投资领域主要集中于信息技术、智能制造和节能环保、医疗健康、大消费和企业服务、文化传媒、军工六大方向。

作为中国本土影响力较大的创投机构之一，达晨创投过往的投资及退出情况值得关注。IPO Global 根据多渠道信息搜集，对相关数据进行了盘点。

管理规模超360亿元，今年已有10家IPO

据达晨在成立20周年之际披露的信息，公司先后募集了23期人民币基金和1期美元基金。

2006年，脱胎于湖南电广传媒的达晨与湖南信托合作发行了共计2亿元的人民币信托制基金。2008年与诺亚合作，募集了第一只市场化基金。2009年，创业板开市，爱尔眼科、亿纬锂能、网宿科技三家达晨参投企业登陆创业板，为达晨打响了知名度。2010年，达晨再度与诺亚合作，发行创盛基金，此后延续并不断加快募资节奏。

2022年，达晨已收获10家IPO。其中，9月上市的奥浦迈生物的账面回报倍数为18.89倍，让达晨狠赚了一笔，而单笔投资额高达3亿元的凌云光账面回报倍数仅2.1倍。

另据公司官网信息，目前达晨的管理资本规模已超360亿元。主要投资人包括歌斐资产、中金、深创投等VC机构，以及部分政府引导基金。

成立至今投资超680家企业

达晨创投自2001年开始，投资超680家企业。在2016年和2021年投资频次达到峰值，分别投资78和75家企业。

从行业分布来看，达晨创投以智能制造、大消费及企业服务、信息技术三大领域作为主要投资对象，项目数量分别占总数的27.65%、22.12%及16.44%。其他行业依次为教育及文化传媒、医疗健康及传统制造。另据官网信息，达晨创投的投资领域还涉及部分军工企业。

累计投资额超235亿元

据清科私募通可查询到的数据，截至目前，达晨创投累计投资额已超234.60亿元。2015年，达晨投资29.55亿元，为历年最高点。2018年后，达晨投资规模明显回落。

注：因部分投资未公开金额，实际数据可能更高

A/B轮投资为主，61%进入后续融资阶段

从投资阶段上来看，达晨创投以A轮、B轮投资为主，其中A轮投资占比高达44%，其次分别为B轮18.4%、天使及种子轮8.5%，后期阶段项目投资数量占比较低。

达晨投资的全部企业中，有61%成功进入下一轮融资。

总退出成功率37.4%，IPO退出率19.4%

据官网信息，截至目前达晨投资企业超过680家，成功退出254家，其中132家企业上市，累计96家企业在新三板挂牌。

IPO企业中，有29家当前市值逾100亿元，其中，爱尔眼科市值2118亿元，亿纬锂能市值1761亿元，多数企业以智能制造、材料、新能源中上游领域为主。

其余企业多以并购、股权转让及企业回购股份等方式退出。

“硬科技”领域投资领先

复盘达晨的投资数据，不难看出公司主要的投资方向都集中在“硬科技”领域，已累计投资超过91亿元，布局300多家企业，投资版图囊括亿纬锂能、华友钴业、中望软件、瑞芯微等一批高端制造细分领域龙头企业，累计市值逾7000亿，构成了一幅庞大的中国硬科技行业投资版图。

据达晨高管表示，2022上半年公司在投资上对聚焦的细分赛道再次深挖。也就是说，达晨未来的投资方向大概率依然聚焦于“高精尖”的智能制造等过往已多次投资的赛道。

而对投资门槛而言，基于对未来市场环境的预估，达晨或将倾向对高估值公司的投资，市值低于百亿的小公司不再是达晨的投资标的。

此外，达晨可能会在B轮之后的投资阶段增加PE投资比例，并对同一企业分散多轮投资。

具体投资逻辑方面，不同于美元基金近几年玩的滚瓜烂熟的“互联网烧钱砸规模”式打法，达晨此前已确定不会投整车厂一类的需斥巨资烧钱的企业。这一逻辑恰恰是当前众多头部VC缺乏的，在此引用部分达晨高管的原话“硬科技不能在短期内靠资金催熟并迅速上市赚钱，该领域大部分是To B的，很难出现一家公司垄断整个市场。在一段时间里拼命烧钱的话，烧到最后你的估值不一定能覆盖掉你烧的钱。”

在当下硬科技领域各细分赛道相继出现泡沫的环境下来看，达晨无疑是清醒的。

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