华泰证券：若没有出现经济明显衰退或者金融稳定风险，美联储或难以降息

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华泰证券研报指出，联储FOMC将于北京时间5月4日凌晨公布议息会议决议，大概率加息25个基点，联邦基金利率上升至5.0%-5.25%，并可能暂时延续此前抛售国债速度。然而，对未来加息路径的前瞻指引是5月会议的关注焦点。考虑到核心通胀韧性较强以及高利率下金融体系的脆弱性，联储在沟通上将面临艰难权衡，预计联储虽然会给出5月会议后暂停加息的指引（或暗示），但也可能会强调维持高利率一段时间，不排除未来再次加息的可能性。

然而，鉴于市场对本次议息会议“转鸽”的预期已然较高，本次FOMC联储立场超预期鸽派的可能性较低，而如果沟通不够鸽派，甚至会对市场带来一定程度上的负面冲击。截至4月28日，金融市场预期5月会议加息25个基点的概率为84%，2023年12月相对高点降息62个基点。但是从FOMC委员的表态来看，FOMC委员普遍强调通胀尤其是住房外的服务通胀未明显改善，需要将高利率维持一段时间。FOMC委员目前的表态与金融市场预期还存在一定差距，若没有出现经济明显衰退或者金融稳定风险，美联储或难以降息。

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