穆迪：维持龙湖投资级评级，流动性充足、土储优质、业务和财务管理稳健

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8月29日，穆迪发布评级报告，基于龙湖强大的品牌知名度、主要城市区域的优质土地储备、稳健的业务和财务管理记录以及不断增长的经常性租金收入，确认龙湖评级为投资级评级。穆迪认为，龙湖谨慎的流动性管理，以及通过再融资或提前偿还到期债务，维持较低的短期再融资需求，能够缓解其再融资压力。

穆迪认为，龙湖品牌知名度强大，提供高品质的产品，得到客户高度认可，反映在公司过去5至10年的销售稳健增长。龙湖聚焦高能级城市，过去5-6年超90%的销售额来自高能级城市。鉴于龙湖目前的土地储备结构，穆迪预计未来12-18个月，高能级城市将成为公司主要的销售驱动力。在过去6至12个月的市场低迷期间，龙湖还展示了其平衡土地投资和流动性的能力，使得公司有足够的资源来支持持续发展。

截至2023年6月，龙湖拥有不受限制的现金713亿元，覆盖短期债务约2.0倍，流动性仍然充足。具体来讲，穆迪认为，龙湖的经常性租金收入可以提供现金流支持。尽管客观经济环境有可能会影响消费和龙湖租赁收入的增长，但穆迪预测，在新开业的商场和长租公寓的推动下，龙湖的经常性租金收入将以每年5%-10%的速度增长，对应经常性租金收入覆盖利息倍数将从2022年的123%升至135%-145%。

穆迪提到，龙湖在追求增长战略的同时，保持了良好的财务状况和稳定的流动性，财务管理严谨审慎。在过去5-6年，龙湖的净负债率一直保持在45%-60%左右，这与公司将该比率保持在60%以下的指引一致。穆迪预计，龙湖在未来1~2年内通过严格的土地投资和控制债务增长来实现其财务目标。龙湖一直将用于投资性物业的投入支出控制在销售回款的5%-10%；土地投资控制在销售回款的35%-40%。鉴于艰难的经营环境和房地产开发业务现金流的减少，穆迪预计龙湖将在未来管理发展速度以储备流动性。穆迪认为，这些措施将使龙湖能够控制其资本需求，并保持充足的流动性和稳健的财务状况，同时支持经常性租金收入的稳定增长。

龙湖2023年中期业绩显示，公司经营情况稳健。其中，地产合同销售额为985.2亿元，同比增长约15%；运营及服务业务组成的经营性收入实现122亿元，同比增长10.4%，经营性业务利润贡献超过50%。

除此之外，标普近期发布评级报告，维持龙湖的投资级评级，展望为稳定。标普认为，龙湖凭借其稳健平衡的投资性物业组合，可以有效抵御房地产市场的持续低迷，穿越行业周期。

截至目前，龙湖依然是少数获得三大评级机构“全投资级评级”的优质房企之一。

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