美国企业债务飙至10.5万亿美元 较半个世纪前增长了30倍

美国银行全球研究部(BofA Global Research)最新一份报告显示，美国企业现在以债券或贷款的形式，所欠债权人的债务达到创纪录的10.5万亿美元，较半个世纪前增长了30倍。

迄今为止，美国规模最大的企业债务类型是“投资级”(信用评级在AAA - BBB之间)公司债，该类型债务在过去十年中增加了一倍多，达到7.2万亿美元左右。

事实上，今年前149天，美国投资级公司债总发售额以历史上最快的速度达到1万亿美元。相比之下，去年同期的发售额仅为5480亿美元。截至去年11月，当年的投资级债券发售额才突破1万亿美元。

然而，在今年发行的所有投资级公司债中，有一半(即3.6万亿美元)处于BBB信用评级的边缘，离投机级(即“垃圾级”)只有几步之遥。

投资者一直担心，经济低迷或信用评级公司不断地下调BBB评级债券，可能会让垃圾债券市场规模不断增加。摩根大通此前预计，到今年年底，“堕落天使”(投资级降低至垃圾级)规模将至少增加650亿美元。

摩根大通认为，今年以来，已有价值1510亿美元的高评级债券被调降至垃圾债。虽然评级下调速度与疫情最严重时的高峰相比已下降，高评级债券被调降的情况在近期很少出现，且未产生新的“堕落天使”，但若以此判断评级下调已经完全停止，就会低估下半年面临的风险。

今年7月，美国垃圾债录得4.8%的回报率，为2011年10月以来的最高水平。根据ICE BofA Indices数据，自3月23日美股触底以来，美国垃圾债市场的累计回报率已达到26%。

进入8月，美国垃圾债市场火热持续。据穆迪估计，截至上周末，8月以来以美元计价的高收益债券的发行量已超过440亿美元，超过了2012年8月整月330亿美元的历史最高发行纪录。

违约风险增长

分析师认为，垃圾债市场背后的潜在风险不容忽视，越来越多的美国公司面临破产及无力还债的窘境。

根据S&P Global Market Intelligence的数据，今年截至8月3日，美国已有43家零售商申请破产，超过过去八年的单年总数，并迈向十年来的新高。

此外，穆迪的数据显示，总体而言，今年第二季度已有54家公司违约，超过2009年以来任何一个季度。穆迪预计违约数还会进一步攀升，到2021年第一季度才会见顶。

标普的数据也显示，受疫情相关封锁举措冲击尤为严重的消费者服务公司，其违约速度创下2002年以来最快。

关键词： 美国企业债务