基准MLF操作利率连续数月未变 央行调降MLF操作利率概率较小
10月20日,全国银行间同业拆借中心公布新一期LPR:1年期为3.85%,5年期以上为4.65%。至此,LPR已连续6个月保持不变。
本月15日,央行续作5000亿元MLF,利率继续持平于上月。此次LPR维持不变,意味MLF操作利率与LPR价差继续维持不变,符合市场预期。
建信期货宏观金融团队黄雯昕在接受期货日报记者采访时表示,本月MLF续作时操作利率未进行调整,说明在国内宏观基本面持续复苏的背景下,央行货币政策的重心由积极对冲经济下滑转向稳增长和防风险,货币政策整体保持稳健。
“LPR连续数月未变,直接原因是作为基准的MLF操作利率已经连续数月未变。而MLF操作利率不变的主要原因有三个方面:一是随着我国经济快速复苏,基本面向好令货币政策能够更好地保持稳健;二是前期MLF操作利率下降后,已经实现了大部分政策效果,继续下降的边际效果较低;三是近期国外疫情再度抬头,欧洲有二次暴发的迹象,外部经济环境可能再度恶化,加之各种风险因素,需要保留一定的货币政策空间应对不时之需。”中国国际期货高级研究员汤林闽说。
对于后市,黄雯昕表示,今年银行由于存在压降结构性存款的压力,长期资金面临一定缺口,资金成本有所抬升,一定程度上压制了其压缩LPR与MLF间点差的动力。而且,目前国内经济保持复苏态势,央行调降MLF操作利率的概率较小,年内LPR或继续保持不变。
汤林闽认为,在当前国外疫情形势严峻、美国总统大选前景扑朔迷离、风险因素增多的背景下,相关政策可能需要因形势变化而动,继续发挥好支持经济复苏的作用。
“预计年前不会有大的动作,除非新的冲击出现,但思路和准备工作多半已经就绪,一旦有需要即可出台相关措施。”他说。(杨美)
关键词: MLF操作利率
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