随着年底资金需求高峰的平稳度过 中短期利率下滑幅度较大

随着年底资金需求高峰的平稳度过，国内市场利率呈现全面下降的态势，其中短期利率下滑幅度较大。截至1月6日，上海银行间同业拆放利率(Shibor)隔夜、1周期、2周期、1月期、3月期、6月期、9月期、1年期利率分别报收于0.616%、1.966%、1.788%、2.529%、2.707%、2.792%、2.889%、2.962%，较2020年12月30日分别下降2.8、34.2、117.6、17.3、4.8、4.5、5.7、3.8个基点。

公开市场业务方面(OMO)，本周央行累计有5200亿元的逆回购到期，本周前3个工作日央行累计开展了400亿元的逆回购，不出意外，央行将会在本周通过OMO大量回收流动性。本月，央行有3000亿元的中期借贷便利(MLF)到期，额度有限。考虑到去年下半年以来央行持续超额续作MLF的惯例以及目前市场进入流动性偏松的局面，因此MLF操作不会改变国内流动性充裕的现状。

整体来看，随着年底资金需求高峰的结束，市场的流动性供应过剩，国内市场利率全面下滑。近期央行开始通过OMO回笼流动性，市场货币阶段性过剩的局面将会逐渐改善。预计，下周随着市场逐渐对年底资金需求高峰结束的利空充分反应，国内市场利率将会呈现止跌企稳的态势。

关键词： 年底资金 中短期利率