百融云创未来前景获大摩认可 一季度业绩逆势反弹

随着疫情后经济和消费的持续改善，金融业在2021年伊始对于营销获客的需求快速反弹。根据不久前公布的百融云创2021年第一季度经营业绩摘要，公司在一季度服务于金融机构客户的精准营销服务及保险分销服务取得较高同比增长，公司一季度实现营收4.09亿，同比增幅达到92%。

与此同时，摩根士丹利日前发布投资报告，首次把百融云创(6608.HK)股票纳入研究范围，给予“增持”评级，并把目标股价定在34港元。按照当前的股价水平，摩根士丹利认为该公司股价距离目标价还有70%的上涨空间。

摩根士丹利认为，目前市场低估了百融云创的业绩增长前景。在庞大客群和有效算法的支撑下，百融云创积累的专有数据应有助于加强其作为中国领先的综合金融数据分析提供商的地位，并通过精准营销和保险科技业务不断提升货币化率。

一方面，百融云创云原生平台技术能够快速适应并交付产品及服务，客户粘性极高。另一方面，百融云创构建了全面的AI和数据分析能力，同时拥有强大的云计算技术能力和敏捷的产品开发能力，在行业中构筑了坚实的核心竞争壁垒。

具体来说，公司自主建立的云原生技术平台，可提供多种模块化的产品，已熟练通过标准化API进行调配并融入客户的IT基础架构及工作流程，产生可见的经常性收入。同时，平台也可以将多个模块进行组合，易于独立或组合式订阅，从而生成定制化的端到端解决方案，且可以减少IT或系统开发成本。

与此同时，百融云创积累的越来越多的核心客户也将形成巨大的资源集群优势，尤其是涉及到人工智能、大数据这类需要庞大客群数据支持的领域，金融机构也有着天然的动力去选择在行业内领先的企业，往往这些服务商在行业内的积累更丰富，应对各类风险事件、复杂情况的能力也更强。反映在财报上，近年来百融云创核心客户由2017年的62家增加至2020年的237家，充分体现其在行业中集聚优势核心客群资源，形成了强大的虹吸效应。

总体来看，百融云创可以通过提供稳定可持续的不断迭代和升级的产品与服务实现跨周期的经营，无需受到传统金融周期的影响。反而，在宏观环境不佳的情况下，其在客户营销、风险防控上的优势和作用也将更得到金融机构的亲赖，帮助金融机构提升盈利质量、强化风控，在助力金融机构健康高效运营的同时，反哺自身业绩增长实现跨周期发展。

展望未来，金融数字化转型趋势将加速推进，消费者线上化购买行为的集中涌现，金融服务场景得以大幅拓展，为专注于线上拓展的金融SaaS平台提供了茁壮生长的土壤，百融云创也有望因此受益，迎来更大的发展机遇。

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