焦点！广发基金杨喆：资产配置新时代，如何提升投资获得感？

Q

作为FOF基金管理人，在选择基金的过程与普通投资者相比有什么不一样的地方？

目前全市场公募基金数量多、种类丰富、业绩分化大，选基金已经是一项技术活儿了。如何根据投资目标选到合适的基金，并根据市场变化动态调整，这其实是一系列比较专业和复杂的流程，其中每一步都会影响最终的投资效果。普通投资者依靠个人力量去选基投资，很难做到专业管理，往往体验欠佳。

(相关资料图)

作为FOF基金管理人，我们是一个专业的团队在做这件事情，我们研究、筛选基金的框架体系包括定量和定性。

我们通过广发基金自建GFund基金综合评价体系对全市场公募基金进行定量与定性分析。比如我们会通过多维度业绩指标分析和业绩归因分析，评价基金经理在哪些方面具备持续稳定的超额收益能力；我们也会通过基金持仓结构分析，形成基金经理的风格画像。最终综合各项数据，对各类型基金进行精细化筛选。

在定性调研方面，由于历史数据分析只能说明过去的情况，在实际研究过程中，我们也很重视对基金经理的深度调研。我们对重点基金公司、基金经理和投研团队都保持密切的跟踪调研，及时掌握基金动态，判断其市场适应性、与基金组合定位的匹配度，并及时进行调整。

所以对于普通投资者来讲，相信专业的力量，选择FOF基金，把选基金的工作交给专业的人去做，或许是一个省心省力又效果比较好的选择。

Q

如何控制好回撤，做好组合管理的攻防平衡？

我们知道长期持有优质的资产所带来的复利回报是巨大的，而回撤是造成基金持有人不能长期持有的重要原因之一。此外，回撤也是造成组合长期净值增长慢的重要原因，因为50%的下跌需要有100%的上涨，基金净值才能回到原来的水平。

所以，我是十分重视控制回撤的，在我们看来，FOF产品应该是发挥资产配置的力量，为客户提供长期稳健收益。

因此，在组合构建时，我们始终把风险管理和回撤控制贯穿在投资的各个环节中，我们建立了贯穿事前、事中和事后的回撤控制机制。事前，我们会对潜在的风险进行预判、对组合开展压力测试，综合考虑市场、行业等风险，力求做到提前防范，组合整体风险可控。事中，我们认为主要有几个方面：仓位控制、集中度控制、止盈止损机制。事后，我们也会定期审视组合的安全边际，研判市场、行业等风险对组合的影响程度。在操作方面，我们重视对组合的流动性管理，这也是控制风险的一部分。

当然，控制回撤的目的也是为了争取更好的收益，只不过我们是去帮客户尽量减少一些不必要的风险承担，规避或者抵消一些风险。

我们追求的是在回撤可控的情况下，去加强组合的进攻性，用一句话总结就是“胜兵先胜而后求战”。

Q

有哪些建议可以给到广大的投资者朋友们？

在近期市场分化加大的背景下，我们总结了过往盈利客户的几个特点，可以作为投资者坚持长期投资的经验参考，相信也有望帮助投资者更好的提升投资获得感。

一是了解自己，选择合适的产品。我觉得可能每一个投资人或者说每一位客户，应该对自己的风险偏好和预期收益有一个相对清晰或者明确的认知，选择合适自己的资产或产品。比如我们遇到一些偏向选择低波产品的投资者，他们对自己的需求往往比较明晰，会去选择稳健收益产品，而不是把所有资金盲目投入到高风险、高波动产品里面。

二是多样化配置资金。把不同类型、相关度比较低的基金组合在一起，可能会失去单只基金的“锐度”，但同时也增加了稳定性。我们过去做过统计，在单只基金上，投资者往往在波动时更焦虑，这样会影响抉择，造成“割肉”。

三是考虑坚持定投。尤其是市场下跌、账户浮亏时，有的投资者还是会坚持定投、摊薄成本，静待市场及基金反弹后的净值修复以及更好回报。当然，定投的前提是选择的标的“靠谱”。

最后，我还想对投资者说，有时候欲速则不达，在投资过程中，其实慢就是快，选择适合自己的产品，并且长期持有才是获得财富长期保值增值的不二法门。

作为FOF产品管理人，我们一直践行长期投资的理念，希望通过资产配置和适当分散，降低组合波动，为投资者提供更好的持有体验，和投资者一起来做时间的朋友。

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风险提示：以上基金经理观点，仅代表直播时基金经理结合当时的市场行情做出的分析判断，不代表未来长期的实际投向。随着市场行情等因素的变化，基金经理的观点及投资方向会结合实际情况进行调整，基金的投资范围与投资限制以基金合同载明为准。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等基金法律文件，全面认识基金产品的详细情况及风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。基金有风险，投资须谨慎

关键词： 基金经理 广发基金 资产配置