59岁北大科学家冲刺IPO：创业9年，前8年都在亏损

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来源：铅笔道

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摄影：Bob君

博安生物先后完成了两轮融资。

2020年12月-2021年1月，博安生物完成A轮融资，总金额为8.77亿元，资方为尚珹资本、建银聚源等18家机构。

仅过去7个月，博安生物又迎来B轮融资，总金额为2.11亿元，资方为尚珹资本、山东新动能、高特佳汇科等5家机构。

抗癌药创业有多难？创业9年，前8年没有收入，单年亏损达2.4亿。

也就是这样一件难事，有位北大科学家把它干成了：今年59岁的窦昌林，做了家抗癌药公司（博安生物），并于近期前提交了招股书。

去年，公司第一年有收入，累计1.587亿元。收入完全来自于一款药——BA1101。这意味着创业9年来，博安生物只走完一款药的生命周期：公司成立、实验基地建成、获批临床试验、一期试验、二期试验、三期试验、上市。

9年上市一款药，足见抗癌药创业的周期之长。

从博安生物的创业经历，铅笔道总结出一个启示：新药创业的商业化周期太长，纯粹的科学家团队常常缺乏资本、商业化经验，很难单打独斗带领公司走出困境。

- 01 -

创业前8年，收入为零

2012年7月，在国外生活20多年的窦昌林博士决定回国。在美国、新加坡工作多年的他，决定跳入国内的创业大潮，参与筹建博安生物。

从学历看，他拥有妥妥的科学家基因：1984年，他从北大生物系本科毕业；3年后，又获中科院上海脑研究所神经生物学硕士学位；1995年，他从美国纽约州立大学石溪分校毕业，获神经生物学博士学位；1999年，他在美国MSKCC癌症中心完成博士后工作。

学业之后，他先后在3家公司任职。2006-2007年，他担任美国Genentech（基因泰克）研究科学家；2007年-2009年任美国Life Technologies公司（赛默飞世尔科技）主管；2009-2011年任美国Cellular Dynamic International（安诺伦）的资深科学家。

从业务水平看，窦昌林属于业内一流。但从事后的结果看，这位科学家可能很擅长研发，但并不那么擅长资本及商业化。

从已经取得的成果来看，博安生物的主要业务为“抗癌药”。目前，癌症的主流治疗方向有几个：1、化疗放疗；2、免疫治疗；3、靶向药；4、VEGF——即通过阻断肿瘤血管生成，达到抗癌目的。

从博安生物推出的药物（BA1101）来看，其主要攻坚方向是第四个（VEGF）。

但抗癌药创业是很烧钱的。据罗氏制药提供的数据显示，一种新抗癌药的研发周期平均12年。据铅笔道查阅其它报告显示，周期甚至可达15年：3-6年用于临床前研究；6-7年用于临床研究；0.5-2年用于审批及上市。

在药物上市前，公司一般是没有收入的——对创始人的融资能力要求极高。据罗氏制药数据显示，仅研发成本一项，就耗资巨大：每款要需要423位研究员进行6587次试验，花费700万小时的工作时间。这还不包括试验基地的组建费用、原材料费用等。

这些困境，博安生物同样经历了一遍。从研发周期来看，它已经算是神速：仅用了8年，BA1101便上市了。

2021年之前，公司完全没有收入，净亏损约2.4亿元。2021年4月份之后，BA1101上市了，8个月时间创造了约1.587亿元收入；2022年的前6个月，创造了2.2亿元收入。

即便是实现收入后，博安生物依旧是每年亏损，只是从每年亏损2.4亿，降低为每年1-1.5亿的水平。

- 02 -

卖掉公司，

走出暗黑亏损岁月

这段暗黑亏损岁月，博安生物是怎样走过来的？

从结果来看，这支科学家团队并没有独立把公司送上IPO，而是中途把公司卖了。

2019年12月，绿叶制药宣布收购博安生物，总耗资约14.84亿元，占股98%——此刻，距离博安生物结束0收入还有16个月。

在2019年12月之前，博安生物团队没有资本基因；但在那一刻之后，博安生物开始有了——一位名叫姜华的高管空降，开始担任博安生物的董事长。而参与筹建公司的窦昌林，重点担任公司的研发总裁。

2019年12月之前，公司从未有过股权融资；而在那一刻之后，一批VC开始涌进了博安生物——创始团队的基因一旦改变，公司的命运也随即改变。

新进高管姜华有较强的资本基因。她1998年毕业于复旦大学，从1998年至2020年一直在绿叶集团任职，主要负责投资、战略、业务发展、投资者关系管理等。从履历看，姜华既有融资基因（卖股权基因），又有商业化基因（卖货基因）。

博安生物很快完成了两轮融资。

2020年12月-2021年1月，博安生物完成A轮融资，总金额为8.77亿元，资方为尚珹资本、建银聚源等18家机构。

仅过去7个月，博安生物又迎来B轮融资，总金额为2.11亿元，资方为尚珹资本、山东新动能、高特佳汇科等5家机构。

也就是在那时，博安开启上市之路。2021年7月，绿叶制药在港交所发公告称，拟分拆博安生物独立上市。

目前，博安生物可产生收入的药物为1款，即将产生收入的药物为1款（BA6101，11月已获批上市），还有约13款药物在研，应用领域包括肿瘤、眼科、传染病等。

比如，博安生物正在研发的LY-CovMab，可用于治疗新冠病毒。

综合而言，新药方向的创业是艰难的，首先是技术门槛，必须拥有千里挑一的科学家团队；其次是融资门槛，药物研发周期常常10年以上，期间毫无收入，必须依赖外部融资。

博安生物的团队便是这样，有幸趟过了这段暗黑岁月，尽管丧失了公司控制权，但不负9年创业韶华，最终还是走到了新的里程碑。

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