九龙证券|兔年开市在即！投资有何神秘之处？两位股神如此发声！

兔年开市在即，咱们该如何正确踏上股市出资之路？

杰出出资者的长期实践无疑为一般出资者提供了一份牢靠的航海图。“道可悟，术可学”，正如股神段永平在其雪球博客上一再重申的观念。股神巴菲特也曾说过，“咱们所做的事没有超越任何人的才能范围，我做出资与做办理没什么两样，没有必要去做超凡的事以追求超凡的结果。”

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巴菲特、段永平放在全球范围内都是长期出资成绩优异的顶尖出资者，他们的成绩并不来源于他们身上某种奥秘的特质，而是来自其长期据守的出资之道和不断操练的出资之术。“一旦懂得他的方法论，不管个人仍是机构出资者均可以使用。这便是本书的目的。”正如《巴菲特之道》的作者罗伯特·哈格斯特朗所说。

相反的，假如出资者相信巴菲特和段永平的出资成绩来自运气或许某种天赋秉异，那么他可能就会抛弃对正确路标的寻找，甚至滑入心安理得的投机之中去。出资不需求从头发明车轮或许某种独门绝技式的出资策略，出资最好的策略来自对顶尖出资者的模仿，连巴菲特也说过“在大师门下学习几小时的效果，远远胜过我自己在曩昔10年里自以为是的天真考虑。”

不用把出资杂乱化和奥秘化

“出资看起来十分简略，现实的确如此，只不过是人们往往人为地把它杂乱化了。要成为一个优秀的出资者，不用具备中级甚至高级数学知识，也不用对技能有深入了解，你只需有才能了解一些适当简略的工作，如为什么人们喜爱喝可口可乐，他们是否会一向喜爱喝；又如曩昔一百年现已产生了什么工作，未来一百个月内会产生什么工作。这些都不算十分杂乱的问题。”巴菲特在1990年3月23日为斯坦福大学法学院学生所做的演讲中如是说。

在顶尖出资者们看来，作为一个出资者，你没有必要知道阿尔法、贝塔、夏普比率、头肩顶等深奥的词语，也没有必要猜测利率和宏观经济走势，你要做的是明智地挑选一家公司。

“作为一个出资者，你的目标很简略，便是以理性的价格，购买一家简略了解的，它的盈利在5年、10年、20年确定大幅增加的企业。”巴菲特说。

什么是理性的价格？段永平曾说过，这个理性的价格便是假如给你满足的钱，你愿不愿意把这家公司悉数买下来。比如，2016年的苹果公司，市值为6000亿美元，现金及现金等价物和短期出资为671亿美元，营业赢利为460亿美元。这意味着，扣除现金之后，苹果公司的市盈率不到11倍。

那么，作为个人出资者，你假如有满足的财力，愿不愿意私有化苹果？许多出资者其时只注意到苹果公司2016年四季度成绩同比下降，流行观念以为，苹果是一个已过高增加阶段的乏味公司。

但巴菲特此时开始重仓买入，对苹果的持仓超越伯克希尔·哈撒韦悉数仓位的40%。苹果公司在6年的时间中为伯克希尔·哈撒韦带来了约1300亿美元的出资赢利，该项出资的买入成本为310亿美元，2021年底的市值为1611亿美元，这笔出资的收益率超越420%，这是一笔可谓教科书式的出资，是巴菲特出资生涯中的又一次“本垒打”。

现实上，作为一个出资者，你的注意力应该集中在所挑选的公司身上。请注意是挑选，“聪明的出资并不杂乱，虽然远不能说简略。”巴菲特说，你不用成为懂得任何公司的专家，也不用成为懂得许多公司的专家，你需求的仅仅是，能正确评估在你才能圈内的公司。

段永平2000年初出资网易获得百倍出资报答，这也并不是来自什么过人的心法，而是来自对网易游戏事务的认识。有人问段永平，为什么当年有勇气买入网易？段永平的回答是，当他人把10块钱的东西哭着喊着要1块钱卖给你的时候，你要勇气干什么？

出资是可以悟的

段永平以为，出资是可以悟的，“道可悟，术可练”。“没有人天生有领悟，有领悟的人一般肯悟，会习惯想本质及长远。”

段永平以为，“道”是指“做对的工作”或许说“不做不对的工作”或许说“发现错马上改——不管是多大价值都是最小的价值。”而“术”指的是技能，对每个人来说，都是需求学同时也需求操练，非一朝之功。

在段永平看来，价值出资的“术”便是如何研讨企业现金流（折现）的问题。巴菲特的“护城河”、好的办理团队等归于“术”的范畴。其实这个“术”是很难从书本上学到的，大概只能自己渐渐悟。

价值出资之道有四大支柱，分别是：股票并不是闪烁的代码，买股票便是买公司，买公司便是买现金流；理性看待商场先生，商场先生并不是来指导你的，假如你不能比商场先生更好地评价一家上市公司，你就不应该去玩这个游戏；安全边沿，假如一座桥可以通过3吨，你最好驾驭不要超越1吨的轿车，安全边沿确保了即便产生了意外也不至于引起股东价值的浩劫；才能圈原则，危险来自你不知道自己在做什么，待在才能圈范围确保了可以大幅削减犯错的几率。

但是，简略并不等于简略。段永平以为，了解价值出资不等于就能在股市上赚到钱，就像知道要“做对的工作”的人不一定具备“把工作做对”的才能一样，“把工作做对”需求有许多年辛苦堆集，不是看一两本书或许上几个“高手”博客就能学会的。其实任何东西要做好了都需求扎实的功底，所谓“价值出资”便是买企业未来赢利的意思，不明白企业就底子没办法做到这点。

在19岁读到《聪明出资者》一书后，巴菲特其实现已悟道，他在接下来的岁月中是不断操练评价企业的才能。巴菲特和芒格是商业模式识别大师，但这种洞察力不是容易得来的，便是《穷查理宝典》的作者彼得·考夫曼所说，“勤奋工作一向在进行，不管它是否促使他们出资——通常不会。他们花在学习和考虑上的时间，比花在行动上的时间多，这种习惯绝不是偶然的。”

关键词： 作为一个 什么工作 在做什么