财富早观点 | 投资者教育专题：频繁买卖对投资收益有哪些影响？

投资者教育专题：频繁买卖对投资收益有哪些影响？

(资料图)

在投资时，投资者经常会被告知要避免频繁买卖。事实上，对于基金投资来说，衡量是不是频繁买卖，用的指标是换手率。那么换手率对于投资收益有什么影响呢？

一般来说，换手率分为两种：一是基金本身的换手率，也就是基金经理投资股票的时候所产生的换手率。对主动基金来说，投资股票的换手率在200%以内是比较低的；对指数基金来说，投资股票的换手率在50%-100%是常见的。二是投资者买卖基金的换手率，也就是投资者买卖已经成立的股票基金，所产生的换手率。根据此前市场调查显示，场外指数基金投资者平均持有时间长度是3个月，也就是说一年大约400%的换手率。

换手率对于基金收益的影响主要体现在三个方面。一是买卖太频繁，无法长期持有，可能错过市场上涨。A股本身具有熊长牛短的特征，市场大涨行情一般只发生在7%的时间里，其他93%的时间就是下跌或者横盘震荡。因此如果平时频繁交易，没有积累好份额、耐心持有，那就有可能错过这7%。二是买卖太频繁，意味着更高的交易成本。投资者每买入卖出一笔，无论是否赚钱，交易的手续费都是要支付的。因此频繁换手势必会提升交易成本，摊薄收益。三是对基金来说，持有股票时间短，还意味着需要缴纳更高的分红税。总体来说，无论从投资时机和投资成本来看，投资者都应坚持长期投资、耐心投资。

1月PMI大幅上行，中国经济内生恢复信号强烈

国家统计局最新公布，1月制造业和非制造业PMI分别上行大幅3.1个和12.8个百分点至50.1和54.4，结束了连续数月下降的状况，重回扩张区间，预示着2023年经济恢复过程正在展开。

1月制造业PMI中多项指标出现不同程度改善，主要呈现出需求恢复快于生产、内需复苏好于外需、企业状况改善、价格保持稳定和预期快速转好等五个特点。1月新订单指数大幅上行7个百分点至50.9，时隔半年再度扩张，且创下2021年7月以来新高，同时进口订单回升3个百分点，表明被疫情压抑三年的需求得到较好释放。生产指数大幅回升5.2个百分点至49.8，离扩张区间仅“一步之遥”。大、中、小型企业指数分别上升4.0，2.2和2.5个百分点，企业经营状况有所改观。生产经营预期指数上升4个百分点至55.6，连续两个月扩张，且创下2022年6月以来新高，表明企业和市场对于疫情放开后的中国经济恢复保持较为乐观的预期。值得一提的是，1月服务业PMI大幅上升14.6个百分点至54。服务业的加速恢复表明消费需求正在大幅释放，有利于进一步带动和促进制造业生产的快速恢复。

接下来，随着季节性因素对于生产活动影响的减弱和需求的持续回暖，叠加政策扶持力度的不断加大，制造业扩张程度有望继续加快，尤其是国家政策重点支持的“专精特新”领域，相关资产收益有望得到持续改善，将进一步提振市场信心。

整编：新湖财富

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关键词： 个百分点 中国经济 投资者教育