实时：《规律与人性》连载12 | 投资总是赚小钱亏大钱的根源

《规律与人性》连载12 | 投资总是赚小钱亏大钱的根源

作者：刘岩松

(资料图)

由于人固有的一些天性，在投资的过程中，我们常常不可避免地会产生一些心理波动，这些心理波动很容易会导致我们做出不理性的投资行为。

比如在面对亏损时，无法做到理性果断止损，即使在市场不利时也宁愿套着不动；在面对盈利时，总是担心会失去已经到手的利润，小有获利就落袋为安，最后拿不住大牛股等等。

想要解决这些问题，你首先要认识到这些不理性的投资行为背后究竟是什么人性弱点，然后再找到一些好的应对方式去控制这些人性弱点对你投资的影响。

今天主要来讲讲面对投资的盈亏，我们会有哪些心理状态，如何应对这些心理问题的影响。

先清空你脑袋里面的各种想法，我们来做两道选择题。

注意，这里的选择题并不是什么脑筋急转弯题目，而是要测试一下你面对收益和损失时真实的心理状态。

你不需要揣测出题人的想法，只需要遵循自己内心最真实的想法做出你的选择。

1、确定的收益vs赌一把

第一道题，假设现在有两个选择：

A.你可以获得确定的收益3万元

B.你有80%的机会获得4万元收益，但也有20%的可能性收益为0

你会更愿意选择A还是B呢？

一般来说，大多数人下意识都会倾向于选择A选项。

为什么？

其实这种选择行为的背后隐藏着一个心理现象：

这两个选项，一个是“确定的收益”，另一个是“赌一把”，在“确定的收益”和“赌一把”这两个选择之间，多数人会选择确定的收益。

因为当人们处于收益状态时，往往不愿意再冒着风险继续去搏一把了，而是会变得小心翼翼，害怕失去已经到手的利润，更倾向于见好就收。

当然，也会有小部分人的风险偏好比较高，他们可能会更愿意选择“赌一把”，愿意承担一定的风险去博取更大的收益。

如果从理性的角度来思考这个问题，其实应该选择B选项。因为4万×80% =3.2万，B选项的期望值大于A选项的3万。

在实际投资中，大多数人也是会选择A选项。当股票赚钱时，投资者的心态往往会变得浮躁、不踏实，所以经常有人赚了点小钱就跑了，不能坚定持有那些涨幅较大的股票。即使买到了牛股，大多数人也不能坚定持有，导致最后没赚到什么钱。

这种现象其实就是因为人有厌恶损失的心理，盈利之后很容易变得患得患失，担心赚到的钱又跌回去了。比起从来没得到过，先让你得到再失去的过程要痛苦得多，这就是人性。

因此，当股票小有盈利时，投资者往往会选择赶紧卖出，落袋为安，因为收益已经确定，而继续持有时可能利润会回吐出去。

实际上，投资交易是一个持续性的过程，而不是赌一次就结束了。相比于3万元，3.2万元多出了近7%的收益，在长期的投资交易中，这笔收益持续累积下来将会相当可观。

因此，如果在现实中你只有一次机会做选择，你可以选择A选项。但是如果是做投资，在一个持续选择的过程中，你就应该选择B选项，因为B选项能够带来的长期收益更高。

如果你总是选择“确定的收益”，不能坚定持有涨幅较大的股票，应该怎么处理呢？

你首先要意识到这个是你的心理问题，它跟市场行情走势无关。想要回避这种心理问题，你就要把心思尽量放在行情走势上，尽可能保证客观分析。

在具体操作上，记住一点：在买入标的之前，先设定好目标盈利位和止损位。只要行情没有触及到目标位，那么它就都在你的预期之内，在这之前，你就尽量不要打开账户去看了。

如果你经常关注账户的波动，你在心理上肯定很容易被它带偏。最好的办法就是在开仓时，你就先把账算好，平时只需要偶尔看看有没有达到你的目标位，有没有超预期的变化就行了。

只要能做到这一点，我觉得这个问题八成都解决了。

2、确定的损失vs赌一把

再来看看第二道题，仍然假设有两个选项：

A.你确定亏损3万

B.你有80%的可能性亏损4万，也有20%的可能性完全不亏损

这时候，你又会如何选择？

不要受到上一道选择题的影响，一定要按照你内心最真实的想法来选择，这关系到你最终的投资决策。

应该有些人会更愿意选择B选项，因为选择A会面临已经确定的亏损，而选择B还有20%的机会不需要发生亏损。

虽然用理性的逻辑来计算，80%的概率亏损4万相当于亏损了3.2万，比确定亏损3万会多亏2000元，但仍然有20%的机会不亏损，可能会更吸引人。

发现了吗？这里的两个选项，一个是“确定的损失”，另一个还是“赌一把”。

而在上一个选择题中，在“确定的收益”和“赌一把”之间，多数人愿意选择“确定的收益”，不想为了获得更高的收益再去冒险，因为这会损失已有的利益，哪怕概率上更划算。

但是这里的情况却不同，人们在面临“确定的损失”和“赌一把”两个选择时，多数人反而愿意选择“赌一把”，因为人都不愿意接受失去，宁可冒更大的风险也要把失去的东西努力拿回来。

这种选择行为的背后同样也隐藏着一种心理现象：在“确定的损失”和“赌一把”这两个选择之间，多数人会选择赌一把。

因为大多数人在处于亏损状态时，会变得很不甘心，不愿意坦然接受确定的损失，这时反而被激发起更多的冒险精神，会选择赌一把来博取挽回亏损的可能性。

在实际投资中，我们经常可以看到很多投资者亏钱时，不愿意在该止损的时候果断止损，而是一心想着继续持有等待回本。

其实这就是不愿意接受“确定的损失”，不想接受砍仓后的亏损。如果行情很不利时，这样做可能就会造成极大的亏损。

另外一种投资行为也跟这个心理问题相关，就是当看到买的股票下跌时就忍不住想补仓，越跌越补。

从心理学的角度来看，人都是不愿意接受损失的。当一笔交易产生亏损时，很多人不愿意接受“确定的损失”，宁愿冒着更大的风险也要让这笔交易快点回本。

越跌越补，其实就是为了快点回本。比如你用10万买了一只股票，亏损20%，为了快点回本，你可能会再补10万，这时就变成总资金20万，亏损10%了。

亏损幅度一下子小了一半，你是不是觉得这样回本就容易很多了？

如果这只股票一定能够涨回来，那确实是更容易回本了。但是如果涨不回来呢？最后就会变成越亏越多。如果股票又继续下跌10%，没有补仓时会再亏8000元，而补了10万之后会再亏1.8万。

因此，越跌越补，最后往往会变成赚小钱，亏大钱。因为有钱补仓就说明你开仓比较轻，轻仓买一点，如果买对了，获利也不多；如果买错了，越跌越补就会越亏越多。只要踩中一次雷，就全军覆没了。

面对“确定的收益”时更倾向于落袋为安，而面对“确定的损失”时宁愿冒着更大的风险也要挽回损失，这两种心态使得很多投资者“赚一点就想跑，亏了就一直套着不动”，结果赚钱的时候赚的都是小钱，而亏钱的时候亏的都是大钱。

3、面对盈利和亏损时的敏感程度

为什么人在面对确定的收益时，往往会产生风险厌恶心理，选择确定的收益；而在面对确定的亏损时，反而宁愿冒更大的风险，选择赌一把呢？

其实就是因为人在面对收益和损失时，心理敏感程度是不同的，失去时的悲伤感会大于获得时的快乐感。

举个例子，假设现在有一个绝对公平的赌局——买大小，押中了你可以赢100，押不中你就得输100，请问你愿意参与吗？

我想大多数人都不愿意。为什么？因为输掉100的悲伤感大于赢到100带来的快乐感。

别看这只是一个小小的心理现象，很多人其实都会在不知不觉中被它干扰。看看下面的场景是不是有种似曾相识的感觉。

在一个普通寻常的交易日，你闲来无聊，打开股票账户翻看今天的行情。突然，你发现自己持有的一只股票今天走势不错，涨了3%，这时候你有什么感觉？应该挺开心的。

然后，你不自觉地就顺手点开了这只股票的K线图，发现这只股票早上形势大好，涨了8个点。但是没多久就跌回来，到现在的位置只剩下3%的涨幅。

这时候，你又有什么感觉？

很有可能之前的开心已经一扫而空，甚至会觉得有点恼火。

打开K线图之前，你看到的股票涨幅是3%。打开K线图之后，股票依然是涨了3%，但是此时你的心态却变得完全不同了，因为现在你更关注的是那回落的5%，而不是它涨了3%。

收盘之后，你又一次打开账户，发现这只股票的涨幅变成了0，涨了8%，又回落了8%。

严格地来说，今天这只股票既没有上涨，也没有下跌，其实你并没有什么损失，也就没有什么值得高兴和难过的。

但是由于人对损失的敏感程度大于收益，所以涨幅8%的快乐感抵消不了回落8%的悲伤感，你的情绪一定无法做到完全平静。

如果你总是紧盯着账户的波动，那你每时每刻都要被这种情绪波动折磨，这些干扰一定会让你做不好投资。

要克服这个问题，说到底还是做到我之前所说的“与市场保持距离”，在买入之前就给出充分的理由，并设定好目标位，对小级别的价格波动要尽量视而不见。

以上内容节选自刘岩松所著《规律与人性》一书部分章节

关键词： 这只股票 的可能性 大的风险