【】研报精选 | A股处于新一轮投资范式转变初期，拥抱确定性资产-焦点速看

广发证券：A股处于新一轮投资范式转变初期，风险偏好降低环境下拥抱确定性资产

(资料图片仅供参考)

广发证券发布研究报告称，A股没有永恒的赛道，只有投资范式的更迭。该行认为，A股正处于新一轮投资范式转变的初期：拥抱确定性溢价！无风险利率下行，风险偏好降低的范式环境下需要拥抱确定性资产：（1）政策扶持&产业趋势“确定性”的数字经济AI+、（2）低估值且具备永续经营或高股息“确定性”的“中特估”。

长城证券：A股基本面底部有望逐季改善

长城证券指出，A股基本面底部有望逐季改善，计算机、传媒、消费服务、出行等行业利润已明显修复。国内产业政策对于短板领域和优势领域均有支持，在政策引领之下，我们依然坚持“人工智能+中特估+消费结构化复苏”这三条主线机会。今年的行情可以类比2019年，第二波主线行情仍在酝酿之中，等待风险偏好修复后市场合力形成。短期建议关注业绩确定性较强（部分可选消费）、景气改善确定性较强（部分新能源）、以及具有较高安全边际（大金融）的方向。六月组合推荐：中国移动、海康威视、景嘉微、易天股份、亿晶光电、大东方、贝斯特、羚锐制药、同花顺、宁波银行。

开源证券：现阶段应该赚“盈利”的钱而非估值

开源证券指出，我们判断在短期人民币贬值压力下，情绪面、流动性回落，这意味着现阶段应该赚“盈利”的钱，而非估值，配置方面偏向于业绩贡献较大，估值相对便宜的行业：（1）电力设备，包括：大储、充电桩、特高压、光伏等未来仍具成长性，且目前估值已经降至合理偏下水平的细分领域，尤其是光伏（TOPcon）具有较高性价比。（2）公用事业，尤其电力行业，受益于成本下降及用电量回升，净利率改善明显；（3）AI调整之后或将再次走出分化，6月在“苹果”MR的催化下，具备落地性且估值合理的细分领域，包括：AI算力、半导体及游戏等亦有望受益于盈利增长的确定性；同时，我们亦看好硬科技的其他领域如机械自动化。此外，银行、食品饮料等盈利波动较低，且相对收益预期扩大，亦具备较好的防御属性。【6月金股】通合科技、华自科技、长电科技、华天科技、源杰科技、卓易信息、奥飞娱乐、鼎泰高科、路德环境、新宝股份。

招商证券：银行经营分化仍将延续，主推优质银行

招商证券发布研究报告称，一季度商业银行净息差仅1.74%，同比下降了23BP。业绩分化仍然延续，大行股份行业绩增速较低迷。展望下半年，经济下行压力或显现，息差同比明显收窄，信用成本有望下行，该行预计2023年A股上市银行整体盈利增速3%左右。预计未来，银行经营分化仍将延续，主推优质银行：江浙优质城商-宁波、江苏杭州、苏州等，以及优质股份行-招行、平安等。

国盛证券：算力需求加速多样化，建议积极关注边缘计算概念下的投资机会

国盛证券发布研究报告称，随着AI催化下算力需求加速走向多样化，单一的云端算力无法满足所有需求，算力正在走向泛化，走向“云边端”梯度分布的格局。未来，物联网模组将承载高通的边缘算力，为全世界开发者带来易用，高性价比的终端计算能力，赋能万物AI互联，真正成就AIOT时代。该行建议积极关注边缘计算概念下的投资机会。

来源：读创财经

审读：谭录岗

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