硅谷现在热衷于投资核能 这靠谱吗？

*本文转载自科技之声VOTech（ voiceoftech）

(资料图片仅供参考)

硅谷和其他科技中心的风险投资人正在向核能产业投资，这在历史上还是第一次，这正在改变这个行业的创新轨迹和步伐。

长期从事风险投资的雷·罗斯洛克（Ray Rothrock）个人投资了 10 家核电初创企业，他对媒体说自从 20 世纪 70 年代末的全盛时期以来，核电产业从来没有出现过复苏，但现在这种情况正在改变，「我以前从未见过这样的投资。从来没有。」

微型反应堆初创公司 Oklo 的首席执行官雅各布·德维特（Jacob DeWitte）表示，自 2014 年他开始融资以来，情况发生了巨大变化，当时他是 Y Combinator 创业孵化器的一员。

「越来越多的投资人对此感兴趣，也有越来越多的投资人对这个领域感到兴奋，他们越来越聪明地进行尽职调查，知道在这里做什么——这是好事，」德维特说。

麻省理工学院（MIT）经济学家、讲师约翰·帕森斯（John Parsons）同意这一观点，认为私人投资的激增将对该行业产生积极影响。

帕森斯在接受采访时表示：「我认为拥有新鲜的视角真的很好。」核能是「一门非常复杂的科学，它得到了联邦政府和一些国家实验室的支持。这是一个非常小的圈子，当你拓宽这个圈子的时候，你就会有很多新的想法，不同的想法，以及各种各样的实验。」

帕森斯说，在任何行业，随着时间的推移，做事的方式都可能存在「集体思维」或「狭隘性」。他说，有了私人投资之后，该领域「就会出现打破常规的思维」，「也许这种思维并没有产生任何有用的东西，也许原来的设计还是最好的，但我觉得能有各种不同的思维方式真的很棒。」

并非所有人都如此乐观，认为最近涌入的风投资金会带来各方面的进步。

哈佛大学（Harvard University）科学史教授娜奥米·奥里斯克斯（Naomi Oreskes）在接受采访时表示：「投资者投资了不少愚蠢且没有用的事情，」「而事实是，这项有 75 年历史的技术，在一个以市场为基础的体系里从来没有盈利过。」如果投资者现在把钱投到核能上，那是因为他们自以为是感觉自己能赚钱，「我只能认为，他们之所以相信自己会赚钱，是因为他们认为联邦政府有很大的概率会承担很大一部分费用，」奥里斯克斯说。

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风投涌入

根据私人资本市场研究公司 Pitchbook 为 CNBC 汇编的数据，从 2015 年到 2021 年，美国的风险投资交易总额增长了 54%，按交易金额计算增长了 294%。与此同时，涉及到气候变化领域投资交易数量增长了 214%，按美元价值计算增长了 138%。

其中，在核能领域的投资增长更快，按规模计算增长了 325%，按美元价值计算增长了 362%。

核能领域投资的快速增长在一定程度上可以用它的起点非常低来解释，它几乎是从零开始的。

市场研究公司能源经济与金融分析研究所（Institute for Energy Economics and Financial Analysis）的资源规划分析主管戴维·施利塞尔（David Schlissel）说，「与风能和太阳能等可再生能源领域的私人投资相比，投资于核能的数字还是相当小的。」

风险投资市场在 2022 年整体放缓，核能投资也不例外。对区域战争、通货膨胀、裁员潮和经济衰退传言的担忧，让公开市场和私人市场的投资者都感到紧张。

「今年年初，我们看到寻求融资的核能领域初创公司采用了一种截然不同的财务模式。现在，在经历了一系列令人担忧的事件之后，融资市场已经不像以前那样了，这对所有寻求融资和资源支持的人来说都是挑战，无论是核能还是其他领域，」为核能初创公司提供咨询和融资评估的核能专家布雷特·拉姆帕尔（Brett Rampal）对媒体表示。

2021 年，有超过 3000 亿美元的资金涌入风险投资业。罗斯洛克预计到2022年为 1600 亿美元左右。

罗斯洛克说：「我确信一些撤出的资金可能永远不会回来。」但罗斯洛克表示，大多数投资核电公司的投资者都明白，这不会是一个能够快速退出的投资。他说：「……企业家和投资者正在打持久战，因为他们必须这么做。这些项目需要很长的时间才能成熟，才能产生真正的现金流。」

拉姆帕尔表示，美国在 8 月份签署生效的《通货膨胀削减法案》（Inflation Reduction Act）也给了核能投资者一个非常重要的积极信号，该法案包括了 3690 亿美元的资金用于帮助应对气候变化。

拉姆帕尔说：「针对《通货膨胀削减法案》的投资和生产税收抵免不是专门针对核能领域，它们针对包含核能在内的整个清洁能源领域。这向人们和投资者发出了一个真正重要的信息，政策会考虑这个领域。」同样重要的是，欧盟在 7 月份的投票中决定，在某些情况下，将核能（和天然气）的某些特定用途保留在可持续能源的分类中。

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VC乐观

第二次世界大战期间美国制造出第一颗原子弹后，作为政府项目启动了核能工业。1951 年，在爱达荷州的国家反应堆试验站，也就是后来的爱达荷国家实验室，一个核反应堆第一次产生了电力。

在 20 世纪 60 年代和 70 年代，大型企业集团建造了大型核电站，这些项目经常超出预算。根据国会预算办公室 2011 年的一份报告，「结果是，大多数承担核项目的公用事业公司在建设阶段遭遇了评级下调，有时甚至是数次下调。」此外，1979 年的三里岛事故（Three Mile Island accident）引发了公众对核能安全的担忧，进一步阻碍了发展。

根据美国能源情报署（U.S. Energy Information Administration）的数据，美国的核能发电在 2012 年达到顶峰，有 104 座反应堆在运行。

然而近年来，由于核能不释放温室气体，在应对非常紧急的气候变化行动的推动下，私人投资者和风险投资人一直在向核能初创企业投资。此外，为处于劣势但却有巨大优势的公司提供资金也是有吸引力的。

风险投资模式建立在大赌注的基础上——风险投资人将他们的资金分散到许多公司。大多数公司预计会倒闭或盈亏平衡，但如果有一两家公司变得庞大，它们就足以弥补所有损失的成本。这种投资模式造就了苹果、Google 和特斯拉等硅谷中坚企业。

一些风险投资家对 核聚变尤其感兴趣，这是一种为恒星提供动力的核能，它不会产生持久的放射性废物—— 但到目前为止，在地球上产生持久的核聚变反应被证明是极其困难的，也不可能产生足够的能源用于商业发电。

「这比核裂变要好得多，」投资者维诺德·科斯拉（Vinod Khosla）在 10 月份对媒体说。「它肯定比煤炭和化石燃料好得多。但它还没有准备好，我们需要做好准备去干。」

科斯拉不是唯一这样做的人。核聚变产业协会（Fusion Industry Association）首席执行官安德鲁·霍兰德（Andrew Holland）在接受采访时表示，根据该协会的数据，私营核聚变行业已经获得了近 50 亿美元的投资，其中超过一半是 2021 年第二季度以来的投资。

另一些人则对核裂变的新进展感到兴奋，核裂变是一种更传统的基于分裂原子核的核能，比如 DCVC 的创始人扎卡里·博格（Zachary Bogue），他投资了微型核反应堆公司 Oklo。

「高级核裂变是一个典型的深度科技风险投资问题，」博格在 9 月份对媒体表示。虽然存在技术和监管风险，但如果这些问题得到解决，「就会有大规模回报……所有这些元素都是风险投资的完美配方。」

*(核裂变和核聚变，图片来自美能源部YT频道视频截图)

虽然与风险投资最近专注于软件和消费科技相比，这些赌注似乎昂贵且有风险，但它们仍将带来比传统核工业更快、更灵活的方法。

“这些东西一开始会很贵，但我们的目标是找到一种更灵活的产品，它可以在更多不同的地方接入电网，提供不同的功能，也可以脱离电网。”

同样，核聚变初创公司表示， 它们生产能源的速度将远远快于政府的研究项目，比如自 2007 年以来一直在进行的 ITER（国际热核聚变实验反应堆）。

这种快速转变的投资方式正在刺激新型项目试验。核能研究所（Nuclear Energy Institute）政策发展高级主任马特·克罗扎特（Matt Crozat）解释说，新一代的核反应堆将有不同的尺寸、不同的冷却剂和不同的燃料。例如，一些反应堆是为偏远地区的公司或社区设计的，其他一些则被用于工业过程中的高温操作。

克罗扎特说：「这确实扩大了核能的意义范围。」他说，很多人不会成功，但时间和市场会发现什么是需要的，什么是可能的。

由于风险投资者渴望回报， 这也刺激了核能初创公司在将押下重金的技术投入运营的同时，追逐多种收入来源。

例如，比尔·盖茨的核创新公司 TerraPower 正在与美国能源部合作，在怀俄明州展示其先进的反应堆，但与此同时，该公司正在利用其能力生产同样用于医学研究和治疗的同位素。先进的核能公司 Kairos Power 正在开发为熔盐反应堆生产盐的能力，既为自己，也向其他公司出售。

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「经常失信」

但批评人士说，风险投资家忽视了商业核能坎坷的发展历史。

「投资者已经忘记或忽略了前几代核电站的教训，这些核电站的建造成本是供应商承诺的2到3倍，花费的时间比供应商承诺的要长几年，」施利塞尔说，例如，在格鲁吉亚的沃格特尔（Vogtle）核电站新建的两个反应堆项目，最初估计耗资140亿美元，但最终耗资超过340亿美元，完成时间比预期多了6年。

哈佛大学的奥里斯克斯说， 核工业是一项「长期以来频繁失信的技术」，她对投资者突然产生兴趣表示怀疑。

「如果你是我的女儿，你有一个男朋友，在几个月、几年、几十年里不断地向你许下承诺，又不断地食言，我会说，『你真的想和这个人在一起吗？』」

她并不是完全反对核能，而是支持现有核电站的继续运行。但她对核聚变尤其持怀疑态度， 核聚变几十年来一直在承诺「近在咫尺」，她说新一轮的核聚变投资「没有通过闹剧测试」。

罗斯洛克说，最终， 新一批核能初创企业必须弄清楚如何以具有成本竞争力的方式生产核能，否则其他一切都不重要。

「更多的资金意味着更多的创业公司，对我来说，这意味着更多的射门几率」，他说「 核问题是经济问题。植物很复杂，需要一段时间来培育。一些新的创业公司也正在解决这些问题，使其更简单，从而更便宜。没有人会购买昂贵的发电厂，尤其是核电站，但经济驱动着这一切。」

*本文编译自CNBC《Why Silicon Valley is so hot on nuclear energy and what it means for the industry》，原作者 Catherine Clifford，译者 ChaosPlus。

关键词： 风险投资 初创公司 通货膨胀