美联储如期激进加息黄金投资未到最佳时机

北京时间11月3日凌晨，如市场预期美联储再次激进加息75个基点，将联邦基金利率目标区间上调至3.75％-4％之间。这是美联储年内第六次加息，年内已连续第四次加息75个基点，今年已累计加息375个基点，为自1981年以来最为密集与最大幅度的加息。

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从美联储今晨的议息决议来看，美联储鹰派步调暂时难改。鲍威尔表示，最快在12月就会放慢加息速度；仍有必要继续加息，现在考虑暂停加息还为时过早。

市场早已预期美联储12月将至少加息50个基点，由于昨夜未从鲍威尔的发言中找到更为鸽派的暗示，美联储的鹰派加息步调再次拉升了市场的风险情绪，美股全线走低，因激进加息不利于成长型投资，纳指大降3.36%领跌美股，国际黄金盘中跳水，美元指数和美债收益率再度上行。

在欧央行10月加息75个基点之后，因欧元区通胀再创历史新高，已进入两位数周期，因此欧央行12月加息75个基点的预期在不断增强。而美联储11月加息75个基点之后，12月加息50个基点的概率偏高，但也存在加息75个基点的概率，这主要看漂亮国11月的具体通胀情况。

美联储与欧央行持续性的激进加息对国际金融市场无疑是一个严重威胁，两大央行的激进加息表面上是为了控制高通胀，实质上是剑指全球资产泡沫，这就是一个发达经济体向全球转嫁债务危机的过程，因此后期的国际金融风险预计会继续走高，全球流动性会有一个快速下降过程，且不排除“美元荒”现象的出现，这对风险投资显然不友好。

美元与欧元两大国际货币利率的飙升，是一个全球加速去杠杆化与去泡沫化的过程，这个过程容易导致国际流动性失衡，容易触发金融危机。当前美欧经济加速回落、日本金融市场风险走高、德国的去工业化、非美货币普遍大幅贬值，以及一些新兴国家外资的加速流出与国家破产等现象，都说明全球经济与金融风险正在不断蕴藉，因此投资者有必要为全球性金融危机做一些必要的准备工作，在风险投资上应更为谨慎。

美联储的国际货币战略当前强调了强势美元特征，高美元与低资产价格是漂亮国收割全球的必然程序，也有利于美元利用劣币竞争战术打击其他国际货币。

黄金亦属于非美货币，因此华尔街与美联储必然在一定周期内坚决对黄金去货币化，防止黄金与国际货币体系挂钩，打击俄罗斯卢布锚的归来，因此在这个周期中投资黄金还是要谨慎，随着美联储的继续加息，国际金不排除还有一个寻底过程。

内盘金因人民币定价与人民币贬值，相对美元定价的黄金偏强，但后期人民币汇率做升值修正时，内盘金又会相对国际金走软，这时黄金的投资收益率会明显低于其他一些风险资产的收益率，投资黄金的效率会明显下降。

前期我在黄金专栏中讲得比较清楚，如果不出现黄金坑，黄金没有出现一个超跌过程就没有必要去增配，没有黄金坑的出现，黄金的投资价值将会明显下降。

目前黄金的货币属性正被美元与欧元的收紧而制约，毕竟两大国际货币的收紧是一个信用修复过程。而黄金的投资属性正被美欧实际利率的飙升所压制，利率的飙升原本就是无息黄金的敌人，因此国际黄金ETF持仓量已降至今年低点，国际投资者不断从黄金投资中退出。虽然黄金消费目前有所回升，但黄金消费能够抵挡后期的美元荒吗？而黄金的风险对冲功能因其调整幅度不够而明显下降，因此国际贵金属市场中在空金多银做对冲。

关键词： 明显下降 金融危机 风险投资