7500亿特别国债对投资逻辑的实际影响是什么？_每日简讯

目前大盘在3200点附近缩量震荡，口罩放松的利好越来越多，市场好像涨不动了。资金在等待下一个宏观事件，这个事件会是什么呢？7500亿的特别国债出现了，它对市场的影响有多大？接下来还有什么预期呢？今天花点时间来聊一下周的重磅事件？

什么是特别国债？

(相关资料图)

2022年12月9日，财政部决定发行7500亿元特别国债，那么什么是特别国债呢？特别国债是国家在特殊时期和特殊形势下运用的特殊财政手段，可以帮助地方政府减轻压力。

最近两年，因为房地产市场低迷拖累了地方政府的土地销售收入，同时为了帮助企业退税，地方政府的税收收入也大幅下降，而抗击口罩成本却在上升，所以导致地方政府难以维持收支平衡。

这次特别国债对市场的影响有多大？

历史上，我国特别国债共有三次发行，前三次分别为1998年、2007年、和2020年，额度分别为2700亿，1.55万亿和1万亿。

实际上，因为2007年有一批特别国债是15年期7500亿元，这个15年期国债正好将于2022年12月11日到期，所以这次发行的特别国债属于到期续作，市场上并没有增量资金入场。

到期续作是为了缓解地方政府的流动性压力，主要受益于投资端，虽然属于利好，但是影响有限。很多人期待大放水，并没有实现。

接下来我们讲一个非常重要的预期！

12月15日将召开中央经济工作会议，这次会议将讨论明年的GDP目标和预算赤字，甚至将淡化“房住不炒”。

国家也将致力于扭转房地产行业的下行趋势，届时还可能宣布为期数年的房地产市场去杠杆运动已经完成，明年的重点将放在刺激消费上。这个消息是周四晚上出来的，周五盘面果然地产和消费板块大涨，市场上资金已经开始有所行动。

自从2016年以来，“住房不炒”被经常提及，主要是为了抑制上涨过快的房地产价格，如果在这次会议之后，国家淡化了，甚至不再提了，这表明可能会出台更多的房地产宽松政策来刺激经济。

老粉应该知道，今年以来，我经常跟大家聊天中在讲可能会出台更多的房地产宽松政策来刺激经济。其中的投资逻辑就是，房地产不行，消费就不行，所以政策会不停的出，直到地产行业的基本面出现好转。

房价大幅上涨和下跌都会影响消费的需求，原先国家提“房住不炒”是因为房价增长过快，使得很多年轻人买不起房，甚至还有一部分人背上了大量的债务，缩衣节食，这不但影响了消费，甚至还影响了生育率。

所以，国家在2020年出台一系列政策，包括三道红线来抑制房价上涨。之后房价确实被抑制。但是，房地产行业的暴雷事件却不断出现，而房地产市场低迷也会影响消费，因为大多数中产家庭的投资都在房地产市场里，房价跌了会影响消费者的信心。

我对房价是涨还是跌的观点：

从发达国家给我们的启示来看，房价与人口流入息息相关。目前中国老龄化加剧，房价两极分化也会加剧。人口流入多的城市会继续坚挺，甚至上涨；而人口流出多的城市，房价就不好办了。人口就这么多，增量资金也就这么多，钱会跟着人走。

下周展望：

上周每天都有新的口罩政策放松出来，但是显而易见的是对于盘面的实际影响越来越小，市场逻辑正在变化。随着人数的上升，市场上的噪音也会增多，盘面持续缩量震荡，市场又需要新的破局事件。

12月13日，美国11月CPI将公布，市场预期通胀将继续放缓；周三美联储就将公布利率决议；周四就是今天说的中央经济工作会议；所以下周还是有蛮多重磅事件的，大家要继续关注。

【上证指数行情分析】

12月9日，上证指数早盘窄幅震荡，中午过后小幅拉升走高；两市合计成交10091亿元。两市成交额明显放大，再度突破万亿大关；截至收盘，沪指涨0.3%，报3206.95点；深成指涨0.98%，报11501.58点；北向资金当日净流入79.31亿元。北向继续保持积极情绪，近一个月的价格区间带来的支撑，是比较牢固的。

从涨跌的股票数量来看，两市上涨的股票数为1933支，下跌的股票数为2911支。大多数标的依旧围绕3%左右的上下涨跌幅，市场需要更多的利好信息来继续刺激来提振情绪。

从价量关系来看，总的来看依旧保持回调的时候缩量，上涨时放量，理论上还是健康的架构。下周市场会给出个结果，因为都是些指引明年开头的事件，给市场带来刺激是大概率事件，是突破目前大周期的价格走势形成结构，还是说继续回归到结构内，下周估计都会给个结果。所以，大概率的判断就是波动率增加。

【510050上证50ETF期权行情分析】

12月9日，两个字“舒服”，如果天天都是那么舒服的节奏就好了。一亏一赢，试盘亏了以为没机会了，然后再次出现买入信号的时候，安稳的赚了个20%。日内思路依旧没出现变化，新来的朋友不知道思路和规则继续往下看。

日内思路方面，不建议追买，主要看分时的买入信号，价格跌过之后，价格上穿均线，我们再跟进。日内方向性策略合约个人会选择价格0.07元左右每张的合约进行。

由于我们日内交易，主要关注0.07元左右每张的合约，所以我们接下来主要分析50ETF购12月2650和50ETF沽12月2750，这两份合约的价格、持仓量和交易量变化间的关系分析。

50ETF购12月2650：从数据上观察，卖方害怕的情绪出来了，后半段的上涨主要来自于卖方买平带动的上涨，这个也是近几个星期的常规操作。这个时候另外说一下，买方主力去哪里了，在虚值合约上，就是我上个星期一直在说的，找200快左右的合约双开押注近期波动增加，周一还有机会，还是可以跟一跟。

50ETF沽12月2750：从数据上观察，卖方主力看指数接下来不太容易出现大幅下跌，所以卖方基本上没有怎么出现买平，所以持仓没有减少，在增加。但是也做了一些保险，就是双开的比例不少。接下依旧是看波动增加，同时认为就算出现调整，指数也是比较坚挺的，暂时不会出现深跌。

【日内投机策略】

因为我们做日内不建议作为卖方，日内买方策略为主。操作思路上没有变化，继续等跌了之后买，主要以分时图中价格上穿均线作为主要信号。中期结构上沪指目前还在健康的上涨格局中，认购合约作为日内买方的主要目标，也算是顺势而为。

押注波动率要被放大的，周一估计还有机会，一样的选择200左右的认购和认沽合约双开是个比较不错的选择，仓位要控制住。毕竟不是日内，需要花点时间等待，不要让自己陷入困局，另外，如果波动率已经放大了，就不要再去建双开的仓位了。

关键词： 特别国债 地方政府 买入信号