全球速读：消费板块的投资机会可以分两类

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(资料图片)

好运由此开启

第一类消费公司是行业主流

其往往能长期保持稳定增长的，往往就是传统消费的增速不够性感的那“几张老脸”。但这些公司都是高知名度的一二线白马，大量筹码被长线投资者锁定，导致估值长期偏高，大部分时候并不是买入时机。真正的机会，往往出现在不利的宏观环境，或者增速波动，股价被砸出一个坑后才出现。

新品种的新消费模式

第二类是目前主打高边际消费倾向群体的新消费，既包括全新品类品牌的九毛九、奈雪的茶、海伦司小酒馆，等等，也包括从传统品类切入新消费的的预制菜品牌、部分小家电品牌，等等。部分低渗透率的可选消费品容易在高边际消费倾向的群体中形成现象级增长，但大多昙花一现。新消费的投资方法类似产业趋势投资，在趋势形成之初果断买入，不用太在意估值，当产品在高边际消费倾向群体渗透率饱和时卖出，观察产品在总渗透率的情况。

生命周期与消费周期

人的年纪越大，未来的收入变化就越稳定，越可预测，越符合生命周期消费理论所说的“理性人”；相反，人越年轻，未来的收入就越不稳定，越不可预测，同样收入的人，消费支出的差异也越大。某些工作，比如公务员、医生、教师的未来收入可预测性强，某些工作，比如销售、创业者或新兴行业，未来收入可预测性弱。

人的思维习惯于线性外推，这一类群体更倾向于认为未来比现在更好，很可能高估未来的收入，导致消费水平高于“理性人”的假设，而这一代人正是消费的主力，导致每一个经济高速增长的国家，都会出现一个长达20-30年的“消费黄金年代”。当一个人收入变化较大时，消费倾向与收入增速更相关，实际上是敢不敢消费的区别；当一个人收入比较稳定时，消费倾向和收入与财富的绝对水平更相关，此时才是“有没有钱消费”的区别。

网红产品消费模式

所以，网红产品成功的必须路径无一不是引发这一群人的好奇与尝试。很多上市公司凭借某款新开发的概念新奇的产品，拼命砸商超渠道和推广费用，在短期内很容易形成爆发式消费趋势，这一趋势经过卖方研究的推荐和各种草根高频数据调研的推波助澜，往往形成一波股价爆涨和财报上的营收爆增。如果品牌把老产品的推广费用挪到新产品上，还会出现业绩与估值的“戴维斯双击”。但这种线性外推是危险的，极易形成“假性高增长”的投资陷阱。

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关键词： 生命周期 稳定增长 昙花一现