最资讯丨财富早观点 | 资产配置系列观察：如何利用历史信息应对复杂投资环境？

资产配置系列观察：如何利用历史信息应对复杂投资环境？

周期是资产配置中无法回避的现象。最困难的是，我们往往很难知道当下正处于周期中的何处。高盛集团合伙人彼得·奥本海默所著的《金融周期》告诉了投资者从历史和现在的经验中能学到什么，以及未来能期待什么。那么，如何利用历史信息来帮助评估当下的机遇与风险呢？

(相关资料图)

从历史来看，资产配置中有三点经验是很重要的：一是乐于持有资产的时间越长，经波动率调整后的回报率可能会越高。二是在很长一段时间内，各类资产市场往往会周期性波动。三是规避熊市很重要，因为股票回报在股票周期中高度集中。而就目前的经济状况而言，量化宽松、通货膨胀等因素，使金融资产的估值普遍上升，这意味着未来的回报会更低。

基于对历史和现在的周期进行观察，我们可以对未来的预期产生一定认识，主要体现在两个方面：一是估值很重要。高估值往往导致较低的未来回报，反之亦然。在目前市场利率较低的情况下，经济周期与过去相比往往更长。尽管短期内经济衰退的可能性仍然不大，但在面对经济冲击时降息的空间比过去要小得多，这使得从经济低迷中复苏变得更加困难。二是技术成果开始显现，一些相关赛道将会受到影响。

总体而言，要做好资产配置，一是要合理配置长久期产品，抚平短期波动，抵御通货膨胀；二是避免过度关注短期波动；三是可在专业机构指导下，筛选合理估值的资产；四是顺应国家政策导向，投资那些增长前景较好的战略新兴产业；五是做好科学均衡的资产配置。

上海召开金融支持房地产市场座谈会，房地产的春天到了吗？

近日，央行上海总部、上海银保监局同上海多部门召开上海金融支持房地产市场平稳健康发展座谈会，学习传达“一行两会”近期房地产金融政策文件精神，部署落实落细落地金融支持房地产市场平稳健康发展16条措施、调整优化房企股权融资5条措施等，多措并举做好金融支持房地产市场平稳健康发展工作。

会议要求，各金融机构要客观认识当前房地产市场形势，为房地产企业提供综合化金融服务。支持房地产融资合理增长，保持开发贷款稳定投放，支持房企到期债务合理展期；着力保障刚需和改善性个人住房贷款需求；协助和支持房地产企业在资本市场融资。加大住房租赁金融支持力度。支持房地产项目并购重组，做好并购相关金融服务。在保交楼方面，会议明确要求，商业银行要按照市场化法治化原则，为保交楼专项借款项目提供配套融资服务，并积极发放保交楼贷款。房地产企业要深刻认识我国房地产市场发展的新形势，积极转变发展模式，履行主体责任，配合地方政府，全力做好“保交楼、保民生、保稳定”工作。

随着房地产市场一系列利好政策的到来，房地产市场信心得到有力提振。近期支持房企融资的多项举措逐步落地，利好政策不断落实，这将为房地产企业和投资者带来有效信心与支持，促进房地产市场实现平稳发展。

整编：新湖财富

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关键词： 房地产市场 资产配置 房地产企业